中信期货-航运日报：现货四月第二周报价调降，明日SCFI或为交割价提供参考-240328

　　市场走势

　　04支撑较强，06围绕二季度涨价预期博弈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】涨价幅度定价交割结算成为04合约交易主逻辑，底部支撑较强，今日于2050-2080点区间内博弈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）06合约早盘高开后回落至最低1790点左右，午后再度拉升至1840点以上，最终收于1815点，上涨0.87%，市场缺乏明确交易主线，主要围绕二季度基本面及涨价预期进行博弈，资金行为带动06合约盘中出现波动。成交量方面，今日成交热度回落，06合约全天成交近2.3万手持仓涨至1.88万手；04合约持仓回落至0.8万手，成交近2000手。

　　市场走势：1）市场围绕4月第二周价格博弈。目前来看，4月第一周部分船司沿用3月底价格，第二周涨价出现调降，但整体仍高于3月底价格。2M：MSC4月第二周调降至1820美元/TEU和3040美元/FEU；但仍高过3月下旬300美元/FEU；MSK4月前2周线上报价2800美元/FEU，线下报2650美元/FEU，高出3月底200美元/FEU；OA：CMA4月线上报价1955美元/TEU和3585美元/FEU，盘后下调300美元/FEU但小幅超3月底水平；EMC报2380美元/TEU和3710美元/FEU，高出3月下旬400-500美元/FEU；个别船只下调至2180美元/TEU和3310美元/FEU。OOCL下调4月第二周价格，中枢维持在1770美元/TEU和3260美元/FEU。THE：HAPAG4月中旬价格仍报偏高，ONE价格维持在1641美元/TEU和3120美元/FEU。关注明日盘后SCFI，由于船司定价策略分化，运价均值或出现波动；明日SCFI中枢或出现在1980-2090美元/TEU，对应4月初订舱价，能与4月15日SCFIS显示的运价产生部分重叠；本周的SCFI止跌或对下周市场对于交割结算价估值及重新定价提供参考。

　　 2）4月上半旬及下半旬基本面预期分化；上半月或受3月底货量充足支撑，需求端预期乐观，而下半月受清明短假影响，货量预期小幅回落，而在4月底或受劳动节假期影响出现抢运，预期或有小幅回升。停航方面，4月下半月周度运力回落；另外，BALTIMORE港暂停接货，需关注美线签约季及事故后供应链受阻对欧线的联动作用。

　　展望：明日偏震荡。04合约交割在即，期现回归交割逻辑占据主导；交割价或维持在2150点以上；但仍需关注现货涨价接受度变动对交割价区间影响。远月方面，以色列离开谈判或带动情绪端出现修复，情绪端形成支撑；后续关注4月中旬及5月船司提涨信息及美线签约季对欧线的联动作用。

　　风险因素：极端天气、地缘政治事件扰动、供应链突发事件扰动