天风证券-港股周报：港股多指数开启反弹行情，持续看好低估港股反弹机会-240318

　　本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨2.25%、2.90%、4.85%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周南向资金流入约195亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周美元兑人民币离岸汇率基本稳定，3/15日收于7.2050。政府为进一步深化内地与国际金融市场联系，或降低准入门槛以促进港股市场的流动性，关注下周社零总额年率发布。海外美国通胀数据超预期，美联储有理由推迟降息。

　　国内方面，1）3月15日，中国人民银行开展130亿元公开市场逆回购操作和3870亿元中期借贷便利（MLF）操作。中国人民银行公告称，此举全额满足了金融机构需求。2）香港证监会主席雷添良在北京参加全国人大会议期间表示，建议将沪深港通项下内地投资者准入资格标准从目前的50万元人民币至10万元，以促进股市流动性和交易。3）3月11日，中汽协发布数据显示，2月汽车产销分别完成150.6万辆和158.4万辆，环比分别下降37.5%和35.1%。

　　海外方面，1）3月14日，美国商务部公布的数据显示，2月美国零售销售额环比增长0.6%，低于市场预期的0.8%，继1月环比大幅下滑之后出现反弹。2）美国2月PPI同比上涨1.6%，高于市场预期的0.9%；环比涨幅为0.6%，高于市场预期的0.3%。3）美国2月CPI（季调后）同比3.2%，高于预期3.1%；CPI环比0.4%，与预期持平。

　　截止3月15日，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让1.9个标准差，处于2019年来历史分位值约5.9%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让3.5个标准差，处于2019年来2.5%分位值；恒指股权风险溢价高于历史中位数1.3个标准差，处于约79%历史分位值。建议关注互联网平台、新消费、新势力标的成长价值和重估机遇，以及优质高股息标的的防御价值。投资建议：

　　1）互联网平台：【美团】、【拼多多】、【快手】、【腾讯】、【阿里巴巴】【百度集团】【滴滴】；

　　2）高弹性标的：【美图公司】、【猫眼娱乐】；

　　3）新势力：【理想汽车】、【小鹏汽车】；

　　4）新消费：【泡泡玛特】、【名创优品】；

　　5）Web3金融科技:【OSL集团】；

　　6）有望受益于政策的困境反转【新东方】【好未来】等。

　　（注：美团、泡泡玛特、名创优品、拼多多为海外&传媒、商社联合覆盖；美图为海外&传媒、计算机联合覆盖；理想汽车、小鹏汽车为海外&传媒、汽车联合覆盖；新东方为轻纺覆盖）

　　风险提示：美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足