安信证券-环保及公用事业行业周报：甲烷排放控制行动方案出炉，关注甲烷监测与煤层气板块-231112

　　行业走势：

　　上周上证综指上涨0.27%，创业板指数上涨1.88%，公用事业与环保指数上涨0.64%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】环保板块中，大气治理板块上涨0.17%，固废板块下跌0.45%，环境监测板块上涨2.18%，节能与能源清洁利用板块上涨2.7%，燃气板块上涨1.54%；水务板块上涨0.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周要点：

　　甲烷排放控制行动方案出炉，关注甲烷监测与煤层气板块：11月7日，生态环境部等11部门印发《甲烷排放控制行动方案》。甲烷作为全球第二大温室气体，控排有助于减缓全球气温升高、提高能源资源化利用、加强协同控制污染物、减少生产事故。本次政策有三方面值得关注：1）政策明确提出“支持符合条件的甲烷利用和减排项目开展温室气体自愿减排交易（CCER）”、“鼓励引导煤炭企业加大煤矿瓦斯抽采利用，到2025年煤矿瓦斯年利用量达到60以立方米”，十五五期间目标“煤矿瓦斯利用水平进一步提高”。我国煤炭行业为甲烷排放的主要来源，若后续甲烷减排项目实行CCER交易，有望增厚煤层气企业利润，建议关注【新天然气】、【蓝焰控股】。2）本次行动方案提出“十四五”期间有效提升甲烷排放统计核算、检测监管等基础能力，加强甲烷排放检测，探索开展相关试点，建议关注监测板块龙头【雪迪龙】。3）政策提出“加强垃圾和污水处理中的甲烷排放控制。推动生活垃圾源头减量、分类回收和资源化利用，健全城市生活垃圾的资源化利用体系。有序推进厨余垃圾处理设施建设。有序推进厨余垃圾处理设施建设。”建议关注固废处理标的【军信股份】、【瀚蓝环境】。

　　容量电价机制出台，煤电向调峰电源转型更进一步：11月10日，国家发改委、能源局发布《关于建立煤电容量电价机制的通知》，为适应煤电功能加快转型需要，决定自2024年1月1日起将现行煤电单一制电价调整为两部制电价，其中电量电价通过市场化方式形成，灵敏反映电力市场供需、燃料成本变化等情况；容量电价按照回收煤电机组一定比例固定成本的方式确定，固定成本全国统一为330元/年/kW，回收比例根据各地电力系统需要、煤电功能转型情况等因素确定，2024-2025年多数地方为30%左右，即100元/年/kW，部分煤电功能转型较快的地方适当高一些，为50%左右，即165元/年/kW；2026年起，将各地回收比例提升至不低于50%。各地煤电容量电费纳入系统运行费用。近年来随着新能源的快速发展，煤电利用小时下降，同时燃料成本显著提升，本次容量电价政策的出台有利于保障煤电的盈利稳定性，建议关注火电龙头【华能国际】、【华电国际】、【国电电力】。值得注意的是，在国家发改委答记者问中强调，“煤电容量电价机制主要是电价结构的调整，煤电总体价格水平基本稳定，特别是电量电价小幅下降，将带动水电、核电、新能源等其他电源参与市场交易部分电量电价随之下行，工商业用户终端用电成本总体有望稳中略降”。本次容量电价政策出台不排除后续或将对电量电价产生一定影响，最终电价情况仍存在多方博弈。此外，政策强调，若煤电机组无法按照调度指令提供申报最大出力的，将扣减容量电费，建议关注火电灵活性改造相关标的【青达环保】。

　　市场信息跟踪：

　　1）碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量1467.35万吨，总成交额10.74亿元。本周挂牌协议交易成交量331.9万吨，成交额2.42亿元；大宗协议交易成交量1135.46万吨，成交额8.32亿元，最高成交均价76.11元/吨，最低成交均价72.23元/吨，收盘价较上周五下跌4.79%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.06亿吨，累计成交额223.62亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为103.17元/吨，福建市场成交均价最低，为17.28元/吨。

　　2）天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，11月2日中国LNG到岸价格为15.54 USD/mmbtu，环比上周下跌4.66%。11月8日上海交易中心的中国LNG出厂价格为5207元/吨，环比上周下跌2.29%。根据Wind数据，截至10月31日全国LNG市场价5045.3元/吨，环比上月上涨15.47%。

　　3）锂电回收相关金属价格跟踪：根据Wind数据，近期锂价有小幅回落，截至11月10日，电池级碳酸锂（99.5%）价格为15.3万元/吨，环比上周下跌5.2%；前驱体：硫酸钴价格为3.7万元/吨，环比上周下跌2.63%；前驱体：硫酸镍价格为3.13万元/吨，环比上周下跌1.57%；前驱体：硫酸锰价格为0.59万元/吨，环比上周下跌1.69%。

　　投资组合：

　　【佛燃能源】+【新奥股份】+【蓝天燃气】+【倍杰特】+【美埃科技】+【汇中股份】+【军信股份】

　　风险提示：

　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险，补贴下降风险，产品价格下降风险。