巴克莱-全球投资组合经理文摘：持稳（英译中）-231126

　　我们提供了跨地区和资产类别的研究背景和观点，本周强调：我们更新了美联储的呼吁，因为我们现在预计利率将在2024年12月之前保持不变; 2024年欧洲股票的前景;最后，对冲衰退风险。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　美联储电话会议11月会议纪要：We updated our baseline FOMC call, now expects rates to be changingthrough December 2024, at which point we expect the FOMC will start caps 25bp every other meeting. Thiswould bring the fed fund target range to2024年末5.00 - 5.25%，2025年末4.00 - 4.25%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11月FOMC会议纪要证实，FOMC并不急于降低政策利率，如果2%的通胀目标进展不足，则进一步收紧政策的大门仍然敞开。会议纪要做出了关键变化，表明联邦公开市场委员会不再寻求实现低于趋势的增长，以软化劳动力市场并将通胀带回2%的目标。相反，它现在正在寻求低于潜在的增长。随着联邦公开市场委员会对潜在增长的评估被提高，这一变化不再强调增长是影响通胀和政策的一个因素。然而，我们仍然认为，如果通货紧缩的进展停滞不前，风险会倾向于上行，2024年可能会加息。

　　 2024年欧洲股票展望：我们认为，随着利率压力的缓解和避免硬着陆，2024年股市可能出现中等个位数的上涨。也就是说，我们预计在经济增长平庸和地缘政治不确定性高企的情况下，经济会出现颠簸，而固定收益提供了价值。具体而言，我们对SXXP的目标是485 （ + 6% ），虽然我们对盈利的共识略低，但名义GDP增长驱动的顶线和更容易的基数效应仍然很高，使得2024年的中个位数EPS增长是合理的。鉴于我们认为利率正在达到峰值，我们通过将公用事业提高到OW和将房地产提高到MW来增加持续时间。总之，我们是OW公用事业（从MW增加），银行，能源，航空和国防，采矿，医疗保健; MW保险（从OW减少），奢侈品，零售，休闲，科技，主食，房地产，商业服务，