巴克莱-全球投资组合经理文摘：跟随领导者（英译中）-240317

　　跟随领导者我们提供了跨区域和资产类别的研究背景和观点，本周重点介绍：我们对大型科技驱动的美国股市高度集中的分析；我们最新的外汇和新兴市场宏观策略季度展望；以及我们2030年主题路线图第5版，重点介绍了150个关键趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　美国股票集中度和大型科技：我们深入了解我们的六只股票大科技集团(AAPL、AMZN、GOOGL、META、MSFT和NVDA)，让我们相信，虽然并非没有风险，但基本面在近中期仍然支持大科技。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）为此，我们注意到该集团面临着一系列不同的增长媒介和终端市场。由于人工智能、数字广告和iPhoe更换周期都有不同的驱动因素，我们可以看到集中度的适度降低，这完全是由Big Tech内部不同的结果驱动的，即使在可预见的未来，该集团的总体增长继续超过更广泛的股票市场。我们预计，短期内大科技公司的价值将继续增加。此外，对未来几个季度盈利增长的可见性很好，对Big Tech的修正继续使标准普尔500指数的其余部分尘埃落定。与此同时，Big Tech内部以及该集团与其他指数之间的相关性相当低。尽管Big Tech承担了相当多的风险，但从基本面的角度来看，我们认为短期内没有什么可以反对该集团的持续优异表现。

　　外汇和新兴市场宏观策略季度展望：在全球经济“软着陆”背景下，温和的美联储和强劲的风险资产表现继续支持精选的新兴市场。美元相对于G10的进一步走强需要其中央银行的鸽派转向或外部冲击。我们认为，两者都可能在未来几个月内。此外，U.的结构特征S.美国以外的例外主义和更快的通货紧缩在G10的其余部分中带来了更大的鸽派风险，而潜在的第二次特朗普总统任期也通过旗舰政策带来了看涨的美元风险。我们预计2024年剩余时间将对主要开放经济体构成挑战。在EM中，我们预计LatAm将在下一个表现优异