华西证券-农林牧渔行业周报第16期：五一备货偏淡，猪价弱势震荡-240428

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，4月24日，国家发展改革委、农业农村部在辽宁省阜新市彰武县组织召开全国玉米单产提升工程推进现场会，总结交流去年玉米单产提升工程的经验做法，部署安排今年工程实施的重点工作，加力推进关键措施落实落地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议指出，各地要认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实中央一号文件“实施粮食单产提升工程”的部署安排，深刻认识实施玉米单产提升工程的重要性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）玉米是我国第一大粮食作物，提高玉米单产是保障国家粮食安全的重要举措、是提升我国粮食产能的重要途径、是增加农民种粮收益的有效手段。今年是实施玉米单产提升工程的第二年，国家发展改革委安排中央投资45亿元，在12个省份实施1500万亩。会议强调，各地要强化要素集成，推进精准调控，落实关键措施，确保玉米单产提升工程取得实效。重点推进高密度种植、高质量播种、高效率肥水、低损耗减灾“三高一低”措施，推动耕层深化、水肥一体化、全程机械化“三化”并进。会议要求，“谷雨”已过，农时偏紧，各地要增强紧迫感，加力加快玉米单产提升工程实施。项目县要抓紧制定实施方案，明确玉米单产提升的思路目标、建设任务、资金筹措和保障措施，建立专门台账，全过程建档立案，确保资金使用安全；要组建专家团队实行全过程、全环节联合指导服务。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.95元/公斤，周环比下降0.16%，生猪价格环比小幅下降，周内猪价呈下降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.86元/公斤。需求淡季，消费依然疲软，批发市场白条走货一般，屠宰企业压价收猪意愿较浓，需求对价格支撑较为乏力。前期受五一备货预期影响，养殖户惜售情绪较浓，目前来看，五一前备货需求偏淡，未支撑猪价上涨，本周猪价偏弱震荡运行。根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。短期来看，离五一假期备货进入尾声，南方降雨持续，且发生雨水灾害，我们认为，暴雨影响养殖难度增加，供应可能出现阶段性增加，短期猪价震荡为主。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。