华西证券-农林牧渔行业周报第13期：猪价震荡运行，看好未来供需改善-240407

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，农业农村部召开农业生物育种重大专项推进会暨技术管理体系大会，农业农村部党组成员、副部长张兴旺出席并讲话。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议强调，要深入学习领会习近平总书记重要指示批示精神，锚定农业强国建设目标，切实增强使命感责任感，加强组织创新、技术创新和人才培养，加快推进农业高水平科技自立自强；要坚持产业导向，强化企业创新主体地位，压实牵头单位主体责任，加快突破性成果研发应用，破解科技经济“两张皮”；要强化管理指导和跟踪问效，加强科研诚信监督，营造良好创新生态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）科技部相关司局负责同志充分肯定生物育种重大专项在践行新型举国体制方面进行的积极探索以及在战略性物种方面取得的阶段性进展，要求进一步强化行政指挥线和技术指挥线，健全跨部门协调机制，强化任务协同和政策保障，加强关键节点考核和评估监督，齐心协力扎实推进重大专项实施。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价15.06元/公斤，周环比下降0.54%，生猪价格环比小幅下降，周内猪价先降后升，呈U字形走势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.99元/公斤。清明假期备货结束，猪价出现小幅下跌。供给来看，一方面标肥价差仍存，二次育肥情绪高涨，另一方面清明节备货期养殖端出栏积极性较高，低价猪源增多，养殖端出栏压力稍大；需求端，清明节前需求支撑有限，终端消费跟进不足，屠宰企业多抵触高价，采购积极性较差，压价情绪较浓。供需导致养殖端看涨情绪稍有降温。根据能繁母猪存栏量数据推演，2023年至2024年2月能繁母猪存栏量除2023年6月外均为环比下降，能繁母猪存栏量对应10个月后的生猪供应，由此来看，今年应出栏肥猪数降逐月减少，且秋冬季为猪肉消费旺季，我们推断猪肉需求将逐步恢复，目前来看生猪供需格局出现明显改善，我们认为目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来短期内有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注优质标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。