华西证券-农林牧渔行业周报第11期：供应局面改善，猪价继续偏强运行-240324

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，全国春季农业生产暨防灾减灾救灾工作会议3月18日在河南省新乡市召开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中共中央政治局常委、国务院总理李强日前对做好春季农业生产暨防灾减灾救灾工作作出重要批示。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）批示指出：今年是新中国成立75周年，是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，做好“三农”工作、夺取全年粮食和农业丰收意义重大。各地区各部门要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻党中央决策部署，全面落实全国“两会”精神，锚定建设农业强国目标，学习运用“千万工程”经验，持续巩固拓展脱贫攻坚成果，推进乡村全面振兴不断取得新成效。要坚决扛起保障国家粮食安全责任，全力抓好粮食和重要农产品稳产保供，确保把饭碗牢牢端在自己手上。当前，春季农业生产进入大忙时节。各地区各部门要精准细致抓好春季田管和春耕备耕，加大政策扶持力度，强化技术指导服务，稳定粮食播种面积，保障农资生产供应，抓好农业防灾减灾，奋力赢得全年丰收主动权，为经济社会高质量发展提供有力支撑。另外，农业部本周公告显示，有27个转基因玉米品种和3个转基因大豆品种品种审定初审通过，政策层面来看，转基因粮食种业的商业化已落地，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.87元/公斤，周环比上升3.08%，生猪价格环比小幅上涨，周内猪价呈现先增后降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.89元/公斤。本周猪价继续维持强势，据农业农村部，新生仔猪数自去年9月到今年2月持续减少，生猪供应宽松局面在未来几个月有望得到逐步缓解。我们分析，一方面，生猪供应局面改善，另一方面，养殖户看好后市行情，扛价惜售情绪较浓，另外二次育肥入场，推动猪价走强，由于目前仍处消费淡季，猪价缓慢上行。展望后市，由于春节后为猪肉消费最淡季，且马上迎来清明节和劳动节，我们预计猪肉需求将缓慢恢复，叠加供应改善，预计3月底猪价以震荡偏强走势为主。目前猪价已连续四周上涨，本周自繁自养生猪头均亏损缩减至100元/头，且本周有上市猪企由于无法清偿到期债务发布拟申请重整及预重整公告，我们认为目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来短期内有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注优质标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。