华西证券-农林牧渔行业周报第12期：多因素助推猪价，上涨不改去化趋势-240331

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，目前，黄淮海主产区冬小麦陆续进入拔节期、西南地区进入抽穗期，长江中下游主产区冬油菜处于盛花期、西南地区处于角果期，东北、西北地区春耕备耕全面展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贯彻落实李强总理重要批示和全国春季农业生产暨防灾减灾救灾工作会议精神，围绕“严把关口不放松、强化抗灾夯基础”，近期，农业农村部派出7个由司局级干部带队的工作组和专家组，分赴14个春耕春管重点省份，深入一线查农情、分区分片抓春管、严把关口防灾害、聚焦重点促春耕，指导各地落实田间管理和单产提升关键技术，推进抗旱保春播、防范“倒春寒”等措施落地，了解大豆面积落实、春耕备耕进展等情况，督促各地迅速掀起春管春耕热潮，努力夺取夏收粮油丰收，夯实全年粮食和农业丰收基础。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价15.14元/公斤，周环比上升1.80%，生猪价格环比小幅上涨，周内猪价呈现先增后降趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为15.04元/公斤。本周猪价继续维持强势，据搜猪网数据，本周仔猪均价598.73元/头，周环比+5.81%，仔猪价格已连续三周上涨，显示出市场对于后市的信心，目前标肥价差依然存在，推动二次育肥活跃，而二次育肥又会进一步加剧供应紧张局面，另外3月以来生猪宰后均重缓慢上行，行业压栏惜售情绪普遍，多重局面下共同推动猪价震荡偏强。本周农业部发布2月生猪产品数据，2月全国能繁母猪存栏量4042万头，环比-0.6%，能繁母猪自2023年年初开始去化，持续至今，预计今年生猪供应将逐月减少；需求来看，临近清明和五一假期，我们预计猪肉需求将逐步恢复，有望边际改善，目前来看生猪供需格局出现明显改善，我们认为目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来短期内有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注优质标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。