华西证券-农林牧渔行业周报第17期：短期猪价震荡，下半年有望向好-240512

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，5月9日，农业农村部种植业管理司会同全国农技中心在黑龙江省佳木斯市召开大豆药剂拌种现场会，观摩佳木斯市大豆种子包衣、根瘤菌剂接种及大垄密植耕作现场，交流大豆单产提升工作进展，安排布置今年重点工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议指出，近年来我国大豆根腐病呈加重发生态势，抓好根腐病防控是促进大豆大面积单产提升的关键一环。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要统筹抓好主导品种、主推技术、主力机型“三主”融合，强化播期药剂拌种，预防苗期病虫害发生，因地制宜推广种子包衣、根瘤菌剂接种、大垄密植等控害增产措施，促进大豆全苗壮苗和单产提升。会议强调，各地要紧盯大豆大面积单产提升目标任务要求，狠抓病虫害防控，优化栽培管理措施，打好技术“组合拳”“连环招”，全面提升大豆生产技术水平。一要防病治虫挖潜力。全面分析制约大豆产能提升的短板问题，将种子包衣、根瘤菌剂接种和大垄密植等增产措施与现有技术结合，形成地方主推或主导技术，持续挖掘增产潜力。二要提升技术促增产。通过建立示范区“做给农户看、领着农户干”，展示大豆病虫防控和高产栽培技术，引领大面积推广应用，不断提升关键技术的到位率、覆盖面，促进大豆单产提升。三要协作协同聚合力。各地要集中相关资金、整合人员力量、强化科技支撑，确保大豆单产提升各项措施落实落地。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价14.85元/公斤，周环比下降0.09%，生猪价格环比小幅下降，周内猪价呈小幅上涨趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.86元/公斤，周末猪价连续上涨。节后消费惯性回落，批发市场走货一般，屠宰企业压价采购意愿较浓，需求端压制猪价。供给端，猪价持续低迷，养殖端抵触心理较强，而加上饲料价格正处于低位，养殖户压栏成本较低，且下个月迎来端午节，养殖端博端午行情，二次育肥等蠢蠢欲动，供需博弈中，猪价震荡。根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。

　　具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

　　风险提示动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。