华西证券-农林牧渔行业周报第22期：周内猪价震荡偏弱，波动不改上行趋势-240616

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部、水利部、应急管理部、中国气象局联合下发通知，要求各地立足加强组织领导，落实工作责任，分区分类指导，细化实化措施，确保夏播作物种足种满，奠定秋粮和全年粮食丰收基础。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通知要求，各地各有关部门要分作物分环节抓好抗旱保夏播工作。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）要强化监测预警，加强应急值守，及时沟通会商，分析研判旱情趋势和影响，开展旱情、灾情监测，发布预警信息，提早做好抗旱准备。要强化抗旱播种，加强水源调配，加强黄河干流抗旱水量调度，充分发挥引黄等引调水工程作用，备足浇灌设施，综合采取异地调水、打应急井等措施，全力做好造墒播种，确保面积落实。要强化分类指导，有条件的浇水造墒适期播种，落实坐水种、播后浇“蒙头水”、干播等雨等措施；无法适期播种的地区，指导农民改种短生育期抗旱作物；设施条件较好的地区，通过水肥一体化落实滴水出苗措施。要强化部门协同，农业农村部门要派出工作组和专家组做好指导服务；水利部门精准调度水工程，千方百计筹措抗旱水源，有序放水引水提水；应急管理部门要预置抗旱应急队伍和物资装备；气象部门要适时开展人工增雨作业。粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价18.70元/公斤，周环比继续上涨，周涨幅为2.56%，周内猪价偏弱震荡，端午节后猪价出现反弹，截止本周五，全国外三元生猪均价为18.46元/公斤。本周猪价继续偏强运行，由于2023年能繁母猪持续去化，对应目前生猪供应逐月减少，供给压力逐渐缓解的背景下，市场后市看涨情绪较浓，挺价惜售情绪偏强，支撑猪价上行。需求端，端午节后需求转弱，且随着天气转热，猪肉消费进入淡季，短期猪价存在回落风险，我们预计猪价将偏弱运行。展望后市，一方面下半年迎来猪肉消费的旺季，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势供应压力或加速减少，但是也存在二育和压栏生猪出货时带来的供给压力，但我们对下半年猪价偏乐观。随着猪价上涨，基本面改善，目前自繁自养和外购仔猪养殖利润均已实现盈利，其中截止6月第一周自繁自养养殖利润为332.56元/头，后续随着成本优化和猪价进一步上涨，头均盈利有望逐步放大，目前估值水平处于相对低位，周期反转确定性增强，建议继续关注资金状况好，成本控制得当，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。