华西证券-农林牧渔行业周报第18期：猪价明显上涨，板块盈利改善-240519

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，近日，农业农村部种植业管理司在吉林省松原市召开全国大豆大面积单产提升工作推进会，会议代表观摩了前郭县大豆“水肥一体化”、垄上四行精量播种等高产技术，以及高油高产大豆品种、种子包衣等示范现场，开展技术培训，交流各地工作，部署重点工作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议指出，要认真学习领会习近平总书记重要指示批示精神，贯彻落实中央一号文件的部署要求，深刻认识巩固大豆扩种成果、提升大豆产能和自给率的重要性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在大豆春播和夏播关键时期，强化政策宣传引导，加强技术指导服务，调动种豆积极性，稳定播种面积。会议强调，各地要聚焦大豆大面积单产提升整建制推进县，集成推广大垄密植、种子包衣、根瘤菌菌剂接种等高产稳产技术，加快破解制约大豆单产提升的短板弱项，带动大面积大范围均衡增产。全力实施好大豆单产提升工程，创新工作机制，探索技术路径，加强跟踪评估，做好总结宣传，确保各项工作开好局、起好步，取得实实在在的成效。会议要求，各地要按照“一年示范、两年巩固、三年提升”的工作要求，紧盯播种、施肥、除草、收获四个关口，进一步提升带状复合种植技术和装备到位率。要组织实施好高油高产大豆推广应用“十百千”行动，因地制宜推广适合本地的高油高产品种，坚持小面积高产攻关和大面积推广相结合，在整建制推进县重点打造一批高油高产大豆千亩示范方，加快高油高产品种推广应用。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价15.17元/公斤，周环比上涨2.15%，生猪价格环比上涨，周内猪价呈上涨趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为15.31元/公斤，周末猪价连续上涨。需求端，离端午节仅有十多天，端午涨价预期叠加市场看好后市，二次育肥入场积极性再度提高，屠企采购难度加大，养殖端挺价惜售情绪浓烈，本周猪价持续上涨。但天气转热，抑制猪肉消费需求，对价格形成压制。根据能繁母猪存栏量数据推演，今年4月至12月对应10个月前能繁母猪存栏量逐月下降，因此生猪供应也将逐月下降，供给宽松局面有望改善。目前生猪养殖行业资金压力紧张，猪价上涨短期内有助于缓解资金情况，但无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。