华西证券-农林牧渔行业周报第20期：多因素扰动，猪价继续大幅上涨-240602

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，截至5月27日17时，各地已收冬小麦6000多万亩，日机收面积连续4天超过400万亩，全国“三夏”大规模小麦机收全面展开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前麦收进度已近两成，其中西南地区及湖北麦收进入尾声，河南进度约两成，安徽、江苏、陕西已开机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）今年“三夏”，全国各地预计投入各类农机具超1650万台（套），压茬推进夏收、夏种和夏管机械化作业，其中联合收割机60多万台，参与跨区作业的达到20万台以上，可以保障“三夏”正常作业需求。为切实提升农业防灾减灾救灾能力，农业农村部今年进一步加强农机应急救灾能力建设，组织各地统筹建设“平急两用”的区域农机社会化服务中心和区域农业应急救灾中心，加快建立健全防灾减灾农机储备和调用制度，壮大常态化农机应急作业服务队规模，有效发挥农机在生产和应急救灾中的主力军作用。目前，黄淮海麦收8省已建设区域农机社会化服务中心1980多家、区域农业应急救灾中心1090多家、常态化农机应急作业服务队4950多支，储备了一批移动式烘干机、履带式拖拉机、履带式收获机等应急作业机具，各有关省份正积极组织应对可能发生的不利天气影响，全力以赴夺取夏粮丰收。另外，粮食安全背景下转基因商业化落地有序推进，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国外三元生猪均价17.30元/公斤，周环比大幅上涨，周涨幅为7.72%，周内猪价呈持续上涨趋势，少数地区已超过18元/公斤。需求方面，端午假期临近，备货提振猪肉消费，另外市场对后市预期较好，叠加饲料成本低，养殖户压栏惜售情绪较高，二次育肥介入，与屠宰企业竞争猪源，需求偏旺；供给方面，能繁母猪存栏量一般影响10个月后猪价，5月对应10个月前为2023年下半年，能繁母猪存栏量自2023年1月开始持续去化，产能去化对猪价的影响逐步兑现，多因素推动，本周猪价继续大幅上涨。展望后市，我们认为，目前随着生猪供应持续减少及二次育肥经常扰动，猪价将继续偏强震荡，今年下半年需求旺季有望进一步推升猪价，但仍需警惕二次育肥出货对猪价形成的压制。目前生猪养殖企业已能够实现盈利，猪价上涨有助于缓解资金情况，但较短时间内无法支持产能补充与扩张，我们预计未来有望出现猪价回升与产能去化共存局面，届时周期运行将出现明显催化，建议继续关注资金状况好，未来出栏弹性高的优质标的。具体标的选择上，我们认为：（1）养殖板块：京基智农、新五丰、唐人神、华统股份；（2）动保后周期板块：金河生物、生物股份、普莱柯和中牧股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。