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创新药驱动板块增长,迎接制药行业商业化新周期;中药多家公司业绩较好
传统制药企业2023年业绩表现呈现分化态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】部分企业受益于新产品上市放量,收入规模及净利润同比大幅增长;部分企业受原有业务集采、长期资产及存货减值、固定资产折旧摊销金额增长等因素影响,利润端整体波动较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)创新药企业随着核心产品陆续上市后实现商业化,营收端同比大幅增长;在研管线持续推进,一些产品多处于临床阶段/商业化初期,研发投入整体保持较高水平,利润端暂时还处于亏损状态,如迪哲医药、迈威生物、百利天恒。
中药板块多家上市公司业绩表现多为积极:华润三九、片仔癀、同仁堂、天士力、东阿阿胶等企业归母净利润突破10亿元,太极集团、太龙药业、益佰制药、珍宝岛等企业的归母净利润和扣非归母净利润增速高于100%,表现出强劲的增长势头,其中太龙药业、益佰制药的归母净利润和扣非归母净利润扭亏为盈。在统计的30家企业中,归母净利润和扣非归母净利润均表现亏损的仅有5家企业,其中振东制药亏损同比缩小。
医疗设备、高低值耗材、体外诊断2023年业绩存在较大分化
医疗设备景气度较高,如内镜、基因测序、家用康复等赛道2023年业绩表现亮眼,高值耗材板块在2023年下半年受医疗合规有所影响,在老龄化强需求、集采逐步出清、新产品创新迭代导入市场和诊疗恢复背景下,后续成长持续性预期较强,低值耗材及体外诊断板块受新冠管控变化影响、海外需求不振等影响,2023年业绩探底出清,2024年有望迎来新一轮成长。
疫苗和血制品整体表现多为积极,眼科及体检医疗服务板块业绩预告较好
多家生物制品板块上市企业表现多为积极,疫苗板块百克生物业绩表现亮眼,主要得益于2023年公司带状疱疹疫苗获批上市,并实现快速放量。血制品板块受益于核心产品人血白蛋白和静丙的放量销售,2023年业绩表现良好。
医疗服务板块部分上市公司2023年业绩维持较好增长。眼科医疗公司2023年业绩均维持较好增长,其中何氏眼科归母净利润增长50%以上,普瑞眼科增长11倍以上。体检业务公司也维持亮眼表现,美年健康2023年归母净利润4.6-5.7亿元,同比增长186%以上。康复医疗行业景气度较高,三星医疗2023年归母净利润达到94%以上的增长。
2023年制药产业链、原料药等板块经营承压,静待花开
受到新冠订单减少、下游创新药行业需求疲软、订单价格下滑、同业竞争加剧等因素影响,CXO及生命科学上游企业业绩整体表现较差;部分细分子行业需求依然强劲,企业业绩表现亮眼,如多肽产业链(诺泰生物)、临床CRO(诺思格、普蕊斯)等。原料药行业2023年竞争激烈,静待2024年价格企稳。
风险提示:政策推进不及预期,市场竞争加剧,产品销售不及预期。
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