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创新药周观点:推荐关注siRNA疗法相关进展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
siRNA是RNAi技术的效应分子,通过与体内相关酶形成RNA诱导的沉默复合物(RISC)降解目标mRNA,调低或抑制目标基因的表达。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2024年3月,礼来在Clinicaltrials.gov网站上注册了Lpa siRNA疗法Lepodisiran的III期临床试验。该III期临床计划入组12500例Lpa升高的动脉粥样硬化或者心血管事件风险的患者,预计2029年3月完成。全球范围内,赛诺菲、礼来等多家知名药企布局siRNA,临床进展较为靠前。国内方面,恒瑞医药、正大天晴、君实生物等多家药企均有布局。预计2030年siRNA疗法全球市场将超200亿美元,持续关注相关研发进展及机会。
医药零售周观点:2024年药房表现有望优于2023年,持续看好医药零售板块。
医药零售板块成长空间巨大,长期受益于①处方外流及②行业集中度提高两大趋势。新国九条提高公司上市门槛,有望加速行业龙头并购整和,尤其是促进行业中、大并购的出现,加速上市公司拓展版图抢占市场。以2023年数据来看,我国药店CR10为34.11%,CR11~100为25.39%,中大型并购空间巨大。
医药零售板块成长确定性高。药店龙头门店长期保持中高速增长,为板块带来增长确定性:①2021年4家龙头门店增速平均在25%以上,健之佳45%以上;②2023年各家药房直营新开门店增速预计仍能维持20%以上。③加盟业务正在成为第二增长动力,增速平均在40%以上。
从政策确定性看,统筹政策回调风险较小。2024年药店在统筹资金的分配比上有望提升。从环比数据来看,2024年药店在统筹资金的分配比上有望提升:根据国家医保局数据截止23年8月,药店端统筹结算人次占比为11%,结算医保基金占比为5%,远小于个账时期比例(近40%)。
我们认为医药零售板块在渡过1-3月的高基数之后或将在4月迎来同店拐点或继续向好,且医药零售龙头ROE较高且有望持续提升,持续看好医药零售板块。
风险提示:政策落地不及预期风险,行业发展不及预期风险等。
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