华龙证券-社会服务行业周报：旅游市场景气延续得到验证，核心旺季值得期待-240513

　　2024年“五一”假期国内旅游市场景气延续，出入境游市场从复苏走向繁荣。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据文化和旅游部数据中心测算，全国国内旅游出游合计2.95亿人次，同比增长7.6%，按可比口径较2019年同期增长28.2%；国内游客出游总花费1668.9亿元，同比增长12.7%，按可比口径较2019年同期增长13.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“五一”假期入出境游客合计达367.2万人次，其中入境游客177.5万人次，出境游客189.7万人次。

　　亲子游热度大涨247%，动植物园、博物馆等成为热门选择，热度有望延续至暑期。2024年五一小长假，国内旅游市场延续火爆态势，一周以内的中短途旅行是大多数游客的选择，订单量占比超74%。自驾是家庭出游的首选，热度环比增长279%。明星演唱会和各大音乐节也在五一假期“扎堆”上演，各地“音乐节”平均热度涨幅超过90%。亲子游同样在五一迎来小高潮，热度大涨247%，“亲子研学”热度同比去年五一高涨351%。

　　“五一”期间入住率峰值创今年单日记录。酒店行业ADR指数对比2019年达到了112，因受到南方降雨、市场供给端数量增加、出境游分流、消费精准选择等因素影响，对比2023年仅达到88。RevPAR对比2019年的指数达到了108，但是相较2023年下滑明显。与去年游客出行趋势相似，今年中国内地酒店也是在“五一”假期第二天达到入住率和平均房价的峰值。今年入住率峰值为90.5%，与去年峰值90.9%基本持平。在平均房价方面，今年的峰值为625元，相较去年峰值865元下跌将近28%。

　　投资建议：清明、五一假期全国旅游人次增速符合市场预期、客单同比正增长，旅游高景气度延续及出行消费修复的信号已然得到数据验证。四月起景区公司同比客流增速逐步修复，且三季度为旅游景区核心旺季，板块全年预期仍有机会消除一季度的扰动，相关上市公司业绩有望得到提振。关注三季度暑期beta主题行情演绎的可能性。重点关注业绩改善、估值性价比相对较高的宋城演艺（ 300144.SZ ）、众信旅游（ 002707.SZ ）、锦江酒店（600754.SH）、丽江股份（002033.SZ）、九华旅游（603199.SH）。

　　风险提示：宏观经济下行风险、居民消费意愿下滑风险、市场竞争加剧风险、政策风险、重点关注公司业绩不达预期、引用数据来源发布错误数据风险、其他不可控风险