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概况:央行投放力度明显加大,税期资金面仅小幅收敛
本周央行投放力度明显加大,大额逆回购投放叠加MLF续作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】税期资金面仅小幅收敛,而后快速转松,不过资金分层现象仍然存在,R007和DR007利差维持在20bp以上(4-9月中旬多在10bp以下)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管央行投放稳定资金面,存单利率仍然维持高位震荡。
往后看,10月跨月资金面或无需过度担忧,一方面央行呵护的态度明显,另一方面政府债发行等资金占用也并不高。但存单利率下行可能还需等待财政增量的靴子落地,10月25日,人大常委会议程披露,并未提及政府债相关内容,不过去年10月人大会议的议程中也未提及增发国债的相关议程,还要等待会议后的公告。11月政府债到期量较小,仅3633亿元,为全年最低,如增量财政工具落地,11月政府债净发行或达到1万亿以上。对存单而言,供给压力未落地之前可能都将维持高位震荡的状态,从季节性来看,11月存单多表现为震荡或上行,12月下旬往后下行的确定性更高。
公开市场:央行净投放19571亿元
10月21-25日,央行净投放19571亿元,其中逆回购投放22515亿元,到期9944亿元,MLF投放7000亿元。截至10月25日,逆回购余额22515亿元,较10月18日的9944亿元大幅上升。
10月28日-11月1日,央行逆回购到期22515亿元。
票据市场:票据利率小幅下行,大行继续净买入票据
票据利率小幅下行。10月25日相对18日,1M票据利率下行5bp至1.40%,3M票据利率下行3bp至0.29%,6M票据利率下行7bp至0.93%。大行净买入票据。10月21-25日,大行净买入93亿元。截至10月25日,大行累计净买入1555亿元,去年10月累计净买入规模为3341亿元。今年10月在买入节奏上慢于去年同期。
政府债:10月26日-11月1日净缴款2007.1亿元
10月26日-11月1日,政府债计划发行2505.9亿元,均为地方债。按缴款日计算,10月26日-11月1日,政府债净缴款为2007.1亿元,低于前一周的3003.8亿元。缴款量不大,对资金面扰动较小。
同业存单:净融资1146亿元,存单利率震荡上行
同业存单净融资为正。10月21-25日,同业存单发行5116亿元,净融资1146亿元。一级市场方面,10月25日,1年股份行存单发行利率微升至1.96%,较10月18日上行0.25bp。二级市场方面,10月25日,1年期AAA同业存单收益率1.95%,较10月18日上行1.75bp。
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