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投资要点:
报告对每月公布的中国制造业PMI数据进行点评。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2月制造业PMI为49.1%
2月,制造业采购经理指数(PMI)为49.1%,较上月回落0.1个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)受到春节假日因素影响,制造业处于传统生产淡季,叠加今年返乡出行人员较多,企业生产经营有所放缓,亦属正常现象。
从分类指数看,除新订单指数持平外,其他分项指数均有所回落。其中,生产指数为49.8%,较上月下降1.5个百分点,春节假期生产有所放缓;新订单指数为49.0%,与上月持平;原材料库存指数为47.4%,较上月下降0.2个百分点;从业人员指数为47.5%,较上月下降0.1个百分点;供应商配送时间指数为48.8%,较上月下降2.0个百分点。
从企业规模看,大型企业PMI为50.4%,与上月持平,继续保持扩张;中型企业为49.1%,较上月上升0.2个百分点;小型企业为46.4%,较上月下降0.8个百分点,受春节假日影响更为明显。
市场需求相对平稳
2月,新订单指数为49.0%,与上月持平,在春节假期对制造业经营活动的扰动下,需求整体相对平稳。其中,新出口订单指数46.3%,回落0.9个百分点。进口指数46.4%,回落0.3个百分点。中国物流与采购联合会指出,2月反映市场需求不足的企业比重超过61%(前值59.9%),较上月有所回升。
2月份市场需求呈现结构性差异:大型企业新订单指数保持增长,中型企业降幅收窄,而小型企业则持续回落。大企业订单扩张支撑了总体需求相对平稳;小企业订单收缩明显,需求不足的问题较为突出。
春节假期生产放缓
2月生产指数为49.8%,比上月下降1.5个百分点。受春节因素影响,生产人员返乡出行较多,制造业生产活动有所放缓。
春节生产放缓,库存有所回落。2月,企业产成品库存指数为47.9%,比上月下降1.5个百分点。原材料库存指数47.4%,比上月下降0.2个百分点。采购量指数为48.0%,较上月回落1.2个百分点。
出厂价格有所回升
2月,主要原材料购进价格指数为50.1%,较上月下降0.3个百分点。出厂价格指数为48.1%,较上月上升1.1个百分点。我们预计2024年2月PPI同比在-2.6%附近
服务业景气回升,建筑业保持扩张
2月份,非制造业商务活动指数为51.4%,回升0.7个百分点。其中,服务业商务活动指数为51.0%,回升0.9个百分点,春节消费动能强劲;建筑业商务活动指数为53.5%,下降0.4个百分点,冬季低温叠加春节因素,建筑业边际放缓。土木工程建筑业的商务活动指数和新订单指数高位回升,随着节后天气转暖和企业陆续复工,进入施工旺季,基础建设投资有望稳定增长。
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