长城证券-海康威视-002415-增持回购彰显公司长期投资价值-241020

　　事件：海康威视陆续发布关于控股股东及一致行动人增持、公司回购的相关提示公告，强化投资者信心。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　控股股东增持：公司发布公告控股股东中电海康及其一致行动人电科投资为增强投资者信心，计划半年内增持公司股份，且不设价格区间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，中电海康拟增持2-3亿元，电科投资拟增持1-2亿元。此前，公司于今年8月发布董事长胡扬忠先生增持公司股份36万股，金额为949万元。高管及控股股东的相继增持体现了对公司未来持续稳定发展的信心和长期投资价值的认可。

　　公司拟回购：公司公告结合经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等的基础上，为维护公司市场形象，增强投资者信心，促进公司的长远发展，董事长胡扬忠提议计划以20-25亿元公司资金回购公司股份，拟回购价格不超过40元/股。回购股份拟全部用于依法注销并减少公司注册资本。

　　投资建议：公司上半年在国内面临有效需求不足，预期偏弱的客观压力，毛利率仍能保持稳定。往后看，在政府财政改善的刺激下，公司PBG业务业绩有望触底回升，支撑公司整体业绩提升。我们看好公司创新业务和海外业务作为主要动力拉动公司收入增长。我们预计公司2024-2026年实现营收980亿元、1079亿元、1193亿元；归母净利润145亿元、168亿元、197亿元；EPS 1.55、1.80、2.11元，PE 18X、16X、14X，维持“买入”评级。

　　风险提示：政策落地不及预期；市场竞争加剧；用户流失风险；技术应用进度不及预期风险。