中邮证券-电力设备行业：3月风光装机出炉，全年有望实现较快增长-240422

　　事件

　　2024年4月22日，国家能源局发布1-3月份全国电力工业统计数据，一季度光伏、风电装机均实现显著增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　点评

　　光伏：2024年1-3月，国内新增光伏装机45.7GW（+36%)，全年仍有望快速增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）24年1-2月受益23年底项目抢装，并网规模超预期，而3月受年初集中并网影响，并网规模略有回落，单月新增并网约9GW，同比下降32%。截止2024年3月，国内光伏累计装机规模达到660GW，占总发电容量的22%。

　　全年维度来看，三大因素有望支撑国内光伏装机进一步提升：1、组件价格大幅回落，带动电站经济性提升，分布式项目跨过收益率门槛逐步南移；2、组件&EPC招标高增，集中式项目待启动规模庞大；3、潜在的消纳红线调整，有望释放更大装机空间。预期2024年国内光伏装机有望达到240-250GW。

　　风电：2024年1-3月，国内新增风电装机15.5GW（+49%)，装机实现较快增长。24年1-2月仍然存在23年底抢装项目延迟并网的影响，而3月单月新增装机5.6GW，同比提升23%，保持较快增长，奠定24年风电装机增长的基础。

　　陆风方面，过往几年招标都在百GW，预期24年装机进一步提升至80GW，同时随着风电下乡&以大换小的进一步开展，未来几年均有望带来10GW以上的增量，是后续陆风增长的最大支撑；海风方面，22-23年连续两年装机不及预期，导致十四五规划目标完成难度较大，24-25年是抢装的关键节点，预期24年将迎来项目的集中招标与开工，乐观预计开工规模将达20GW，25年将迎来项目的集中并网，海风产业链在24年将迎来明显的拐点。

　　风险提示：

　　各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。