天风证券-新能源汽车行业景气度跟踪：车企D有望创历史新高，车企J主力车型订单逐周回暖-240327

　　1.2024年3月新能源汽车终点关注车企跟踪

　　1）车企D：有望历史新高，发布24年款车型后反弹明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2）车企I：高端车型3月占比超40%，我们认为公司有望实现量价齐升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　3）车企J：主力车型系列订单逐周回暖。

　　2.近期主流车企促销政策梳理

　　近期车市由比亚迪打响降价第一枪，截至3月25日，根据不完全统计，我们梳理了12家主要车企的降价促销政策，可计算车型平均降幅约11%。

　　3.2024年3月新能源订单跟踪与回顾

　　3月第3周订单跟踪：3月第3周7家车企新增订单10-11万辆，较23M3同期+34%至+39%。

　　3月前3周订单追踪：前3周7家车企新增订单32-33万辆，较23M3同期+45%至+50%。

　　2024年3月新能源车订单预测：我们预计24M39家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。

　　4.投资建议

　　具体表现分化明显，新势力增速表现明显优于自主车企。虽然整体3月前3周订单较23年同期均有较高增长，整体同比增速近50%，实际主要由车企D带动。其他车企如C/F同比有负增长。在我们跟踪的车企中，3月前3周车企I/J/D/E表现超过整体水平。

　　具体来看：

　　车企D第3周订单依然超7w，3月订单有望突破此前23M12最高纪录30w。车企I订单韧性持续，年后单周订单均超5k。公司高端新车第3周订单仍超2k，该车型在前3周订单中占比超40%；另外旗下中大型SUV单周订单3k+。车企J第3周主力车型订单环比增长，表现回暖。新款MPV车型订单第3周回落至1000以内，主力车型全系更新后第3周订单近9k。

　　进入24年3月，考虑到车企D众多年款车型上市，车市再次开启价格战，我们认为新款车型直接降价对订单刺激效果将强于现有车型降价，因此我们预计24M39家车企新增订单48-49万辆，较23M3 +42%至+47%。

　　推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。

　　风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。