西南证券-建材&新材料行业周报：3月住宅销售面积同比转正，竣工面积增速大幅回暖-230423

　　要闻点评：4月18日，国家统计局发布Q1房地产基本情况数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】Q1全国房地产开发投资25974亿元，同比-5.8%；其中，住宅投资19767亿元，同比-4.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）Q1房地产开发企业房屋施工面积764577万平方米，同比-5.2%。房屋新开工面积24121万平方米，同比-19.2%；房屋竣工面积19422万平方米，同比+14.7%。值得注意的，单3月份房屋竣工面积6244万平米，同比+32.0%，较1-2月份增速+17.3pcts，竣工复苏进一步加速。商品房销售面积方面，Q1销售面积29946万平方米，同比-1.8%，其中住宅销售面积同比+1.4%。住宅销售面积增速转正，地产复苏趋势进一步确立。我们认为，地产在经历去年的大幅下滑和风险释放后，销售端复苏有望持续；竣工面积同比高增趋势亦有望延续全年，建议关注竣工端建材标的投资机会。

　　核心观点：新材料板块：推荐1）关注OCA光学胶百亿赛道国产替代，及锂电池绝缘材料放量龙头斯迪克。2）下游需求持续景气的光伏/电动车软磁材料龙头铂科新材；建材板块：1）浮法玻璃行业库存出现年降；23Q1行业在产产能同比收缩8.7%；在竣工持续复苏，纯碱成本H1有望大幅下行背景下，我们建议重点关注玻璃龙头企业的左侧投资机会，相关标的：旗滨集团，信义玻璃；2) Q2竣工复苏对竣工建材拉动有望加速，同时Q2进入装修施工旺季，推荐关注相关装修建材标的：伟星新材，蒙娜丽莎，东方雨虹，兔宝宝。

　　装修建材：近期二手房市场率先回暖，建材C端销售复苏较快，有助于推动拿地与开工端指标边际改善。持续看好竣工端建材市场基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、兔宝宝、北新建材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、伟星新材、中国联塑。

　　水泥：近期全国水泥价格转为下行，需求偏弱。从供给看，北方省份大部分停窑，南方省份部分停窑，但熟料库存整体处于高位；截止到4月21日，最新全国水泥价格达到每吨371.1元（YoY-20.6%），较上周下降2.7%，最新全国水泥开工率为55.0%（YoY+1.6pp），与上周基本持平。库容方面：最新水泥库容比为66.9%（YoY+1.8pp），较上周下降1.6pp，熟料库容比为63.1%（YoY+0.8pp），较上周上涨0.5pp。成本方面：主要燃料价格继续下降，但对水泥价格没有向下影响，主要原因是部分水泥企业已经停窑。相关标的：华新水泥、上峰水泥。

　　玻璃：近期浮法玻璃市场价格出现部分松动，区域出货存在差异，销区市场成交较好。截止到4月21日，全国浮法玻璃价格为93.0元/重量箱（YoY-5.9%），较上周下降8.6%。库存方面：最新浮法玻璃库存较上周减少334万重量箱，达到4446万重量箱（YoY-28.1%），较上周下降11.3%。近期国内光伏玻璃市场整体交投平稳，场内观望情绪较浓。截止到4月21日，光伏玻璃最新价格为25.2元，较上周略有上涨。成本支撑下，加之库存压力不大，仍有个别厂家持观望心态。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。

　　玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格略微上扬。截止到4月21日，全国无碱玻纤纱均价为每吨44797.5元（YoY-32.0%），较上周略有下降。电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂库存增速较慢。当前中下游老客户提货为主，多数池窑厂短期或维持偏稳运行。相关标的：中材科技、中国巨石。

　　风险提示：地产销售恢复不及预期；基建投资不及预期；消费电子复苏不及预期；新能源基建不及预期。