华泰期货-国债期货日报：超长期国债待发，利率存反弹压力-240418

　　策略摘要

　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　核心观点

　　■市场分析

　　国内：超长期国债蓄势待发。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1）国债期货收盘，30年期主力合约涨0.18%；10年期主力合约涨0.02%；5年期主力合约回落0.00%；2年期主力合约回落0.00%。2）中美金融工作组在美国华盛顿举行第四次会议。双方就两国货币政策与金融稳定、金融监管合作、金融市场制度性安排、跨境支付和数据、可持续金融等相关金融政策议题进行沟通讨论。中方就美对华经贸限制措施表达了关切，并就产能问题做出进一步回应。3）4月17日，国新办就宏观经济形势和政策举行发布会。国家发改委副主席刘苏社在会上表示，推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设；已经研究起草支持国家重大战略和重点领域安全能力建设的行动方案；2024年先发行1万亿元超长期特别国债。4）国家能源局发布数据，3月份全社会用电量7942亿千瓦时，同比增长7.4%。从分产业用电看，第一产业同比增长7.0%；第二产业同比增长4.9%；第三产业同比增长11.6%。

　　海外：欧洲3月CPI符合预期。1）欧元区3月调和CPI同比终值2.4%，预期2.4%，前值2.4%（修正：2.6%）；欧元区3月调和CPI环比终值0.8%，预期0.8%，前值0.8%；欧元区3月核心调和CPI同比终值2.9%，预期2.9%，前置2.9%。2）美国纽约联储公开市场操作年度报告。预计公开市场操作账户SOMA的某些净利润将在2024年继续保持负值。纽约联储预计美联储缩减资产负债表的QT行动将在2025年结束。

　　■策略

　　单边：2406合约谨慎偏空。

　　套利：关注月中宏观政策预期差对收益率曲线创造的扁平空间（+1×T -2×TS）。

　　套保：关注流动性压力对冲，空头可采用2406合约适度套保。

　　■风险提示

　　流动性快速收紧风险。