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钢材
价格
期现同步反弹
供给
高炉开工率续增,电炉检修减产延续;螺纹减产、热卷增产,节前供应回升受限
需求
建材终端需求进一步走弱,淡季特征明显;热卷表需回升,下游需求稍显韧性,后期预计降温
库存
螺纹厂库、社库双增;热卷厂库延续去化、社库累库压力不大
利润
原料价格反弹,钢厂利润修复受阻
价差
期现同步反弹,基差变动不大,05略有升水;5-10价差持稳,可交易空间小
总结
上周央行超预期降准消息释放、房地产融资协调机制将加快落地,宏观预期有所改善,成材反弹力度加强,螺纹05合约收3973(+58),热卷05合约收4102(+70)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观方面,海外来看,美国四季度GDP增速超预期,整体通胀逐步下行,支撑鸽派预期,海外市场风险偏好回暖;国内方面,降准、地产融资端释放利好,宏观预期有所改善。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)产业来看,供给端,临近春节,短流程钢厂陆续放假;长流程钢厂受前期年检高炉陆续复产影响,开工小幅增长,但原料价格反弹,钢厂利润修复受阻,整体供应增量有限。需求端,建材进入季节性淡季,下游工地陆续停工,建材进入累库周期;板材需求虽稍显韧性,但预计随着春节临近下游制造企业陆续放假也将逐步转弱。综合来看,成材供需双弱结构持续,产业方面维持震荡偏弱逻辑,但宏观预期交易仍有反复。后续交易关注:1、节前减产幅度与供需平衡所需时间;2、宏观预期交易持续性。策略方面,操作上维持反弹减仓思路。
铁矿石
价格
盘面大幅反弹,现货同步走强
供给
年末冲量结束,全球发运量开始回落,到港量同步回落需求节前钢厂复产力度有限,
需求
难有较大增量;港口现货成交略有回升,贸易矿库存延续累积
库存
到港量、疏港量均回落,港口延续累库
海运
海运价格回落,整体延续弱势
价差
05贴水幅度较大,5-9价差基本持平
总结
上周铁矿05大幅反弹,主因宏观利好消息刺激,资金情绪主导盘面。铁矿05合约收989.5,周环比+4.49%;09合约收914.5,周环比增4.99%。供应来看,年末冲量结束,全球发运量开始回落,远端供应环比下降。其中澳洲资源发运环比继续下降、巴西发运亦开始下滑;非主流资源发运环比小幅回升。近端来看,到港量同步回落,疏港量下降,港口延续累库。需求方面,钢厂节前补库基本结束,采购明显放缓;节前钢厂复产力度有限,铁矿刚需承压;库存来看,港口、钢厂库存延续累积,整体库存压力不高。目前铁矿供需双弱,钢厂亏损叠加临近春节,整体复产力度受限;宏观预期有所改善,但持续性有待观察,矿价仍然承压;操作上低位近月多单反弹继续减仓;远月合约在年后复产预期下仍以多配为主。
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