方正中期期货-玻璃纯碱产业链周度策略-240603

　　【玻璃】

　　现货方面，上周国内浮法玻璃南北差异化行情延续，多数区域成交偏一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北方区域周内受期货盘面高位支撑，库存存一定转移，库存低位下，沙河大板价格主流上涨1元/重量箱；南方区域成交持续一般，华南区域周内价格进一步下调，下游刚需采买，观望偏浓。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）后市看，区域价格差异缩小，货源流向正在缓慢发生变化，关注区域间价格变化影响。

　　供应方面，本周产能小增。截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计313条，在产254条，日熔量共计172865吨，较前一周增加600吨。天津信义玻璃有限公司600T/D三线冷修完成，5月25日点火复产。需求方面，本周国内浮法玻璃市场需求未见明显变化，延续北强南弱行情。

　　库存方面，截至5月23日，重点监测省份生产企业库存总量为5368万重量箱，周环比库存增加36万重量箱，增幅0.68%，库存天数约25.88天，周环比增加0.42天。重点监测省份产量1330.49万重量箱，消费量1294.49万重量箱，产销率97.29%。国内浮法玻璃生产企业库存由降转为小幅增加，区域产销存一定差异，部分区域受供应缩减支撑，产销率表现略好，多数区域出货仍有压力。

　　利多方面，受房地产市场相关消息带动，3月底以来黑色建材类商品整体冲高，市场预期后期应用于竣工端的玻璃将显著受益于保交房；玻璃行业节能降碳设备更新有望加快推进。利空方面，交割基准地之一的湖北库存高企价格偏弱或阶段性主导盘面定价，行情波动加剧。

　　期货盘面的涨势显然是受到一线城市房地产市场因城施策推动，节能降碳政策的推进情况是玻璃年度行情的胜负手。预期再度主导盘面，前期空单宜择机离场，关注01合约企稳做多机会；有交割资质的生产企业宜逢高布局锁定旺季生产利润；套利方面关注9-1反套（空9月多1月）。

　　【纯碱】

　　现货方面，上周国内纯碱市场持续上涨。国内轻碱主流出厂价格在2150-2300元/吨，轻碱主流终端价格在2150-2300元/吨，截至5月30日国内轻碱出厂均价在2190元/吨，较5月23日均价上涨2%，涨幅收窄；上周国内重碱主流送到终端价格在2300-2450元/吨。供应方面，上周纯碱产量68.87万吨，环比前一周减少0.61万吨，降幅0.88%。轻质碱产量28.56万吨，环比减少1.61万吨；重质碱产量40.31万吨，环比增加1万吨。

　　库存方面，截止到2024年5月30日，国内纯碱厂家总库存81.82万吨，较前一周四降3.45万吨，跌幅3.45%。其中，轻质库存36.27万吨，重质库存45.55万吨。

　　旺季纯碱整体有望震荡偏强运行，同时今年下游备货充分，难以形成显著的紧缺效应；短期盘面冲高后为上游提供较好卖出保值机会；普通投资者谨慎参与09空单。

　　受节能降碳政策带来的情绪影响，国内定价大宗商品整体偏强运行趋势难以逆转，建议纯碱前期空单离场，低位多单择机参与。