主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
结论与建议:
事件概要:
据公司战报及青眼情报,618期间旗下各大品牌表现出色。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,珀莱雅、彩棠销售额分别位列天猫护肤、彩妆类目榜首,GMV分别同比增70%+和80%+;抖音方面,珀莱雅占据美妆成交金额榜首,GMV同比增110%+,彩棠位列第十,GMV与去年同期持平;OR、悦芙媞均有不俗表现,OR天猫GMV同比增70%+,悦芙媞拼多多GMV同比增140%+。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
点评:
主品牌及第二曲线势头强劲。618期间,平台大促规则删繁就简,品牌之间的竞争进一步加大,公司主品牌珀莱雅和彩妆品牌彩棠大促期间取得优异的成绩。其中,珀莱雅在天猫、抖音、京东国货美妆、唯品会国货美妆、拼多多等多平台成交金额第一;彩棠三色修容、三色遮瑕、小圆管粉底液、大师妆前乳等多个产品取得多平台细分类目TOP5的好成绩,表明公司主品牌及第二曲线影响力正不断凝实。此外,青眼情报数据显示,1-5月线上渠道美妆类目中,珀莱雅品牌势能强劲,以46.4亿GMV位列榜单第二,为国货第一,上半年业绩确定性进一步提升(Q1营收、净利润分别为21.8亿和3亿,分别同比增34.6%和45.6%)。
大单品战略卓有成效,新品研发同步推进。我们预计公司将持续推进大单品配方升级和新品研发,主品牌来看,今年以来,陆续对源力面霜、红宝石精华等进行配方升级,并推出盾护、净源油皮水等新品,在完善大单品矩阵的同时,目标客群用粘性提升;主品牌以外,去年底彩棠小圆管粉底液全新上市,底妆产品布局进一步完善,品牌竞争力和业绩贡献有望逐步提升。
我们预计下半年6*N战略将继续深入推进,大单品竞争力将持续提升。渠道看,线上自营仍将为营收主力,抖音等新晋平台自播能力将继续加强,全年业绩向好态势不变。中长期看,公司战略明确,综合性美妆集团已有雏形,此外,公司杭州龙坞研发中心和上海研发中心于去年底投入使用,自研能力得到强化,竞争优势有望不断巩固。
维持盈利预测,预计2024-2026年将分别实现净利润15.5亿、19.3亿和23.7亿,分别同比增29.6%、24.7%和22.7%,EPS分别为3.90元、4.86元和5.96元,当前股价对应PE分别为27倍、22倍和18倍,当前估值合理,然而考虑近期市场情绪低迷,暂调整至“区间操作”的投资建议。
风险提示:新品牌孵化不及预期,线上增长不及预期,费用增长超预期
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...