宏源期货-贵金属月报（黄金与白银）：市场预期美联储6月或开始降息，待美国2月新增非农及失业率-240305

　　1、美国1月个人消费支出价格指数PCE月率为0.4%高于前值但持平预期，2月ISM制造业PMI为47.8低于预期和前值，使市场预期美联储6月开启降息概率有所升高，叠加美联储理事沃勒表示希望通过“反向扭曲操作QT”买入短期国债并将机构MBS持仓降至零，美国纽约社区银行NYCB因商业地产坏账拨备和贷款审查流程问题而亏损扩大，使美国10年期国债收益率显著下降，或支撑贵金属价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、欧洲央行1月暂停加息使主要再融资利率保持4.5%，资产购买计划APP以可预测的速度下滑，并考虑下半年以每月减少75亿欧元的速度退出将持续至2024年底的紧急抗疫购债计划（PEPP）再投资。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧元区2月调和消费者物价指数CPI年率为2.6%低于前值但高于预期，叠加欧洲央行行长拉加德表示夏季或降息一次，使市场预期欧洲央行6月开启降息。

　　3、英国央行2月维持关键利率为5.25%，贝利表示正在考虑降息但可能不会很快到来。英国1月消费者物价指数CPI年率为4%低于预期但持平前值，叠加2月Markit制造业（服务业）PMI为47.1（54.3）低于预期但高于前值（高于预期但持平前值），消费端通胀反弹使市场预期英国央行6月开启降息。

　　4、日本央行1月决定存款利率维持-0.1%不变，10年期国债收益率维持0%左右并以债息上限1%为参考进行收益率曲线控制，日本东京2月消费者物价指数CPI年率为2.6%高于预期和前值，但因仍需关注全国劳动组织联合会和最大工业工会UAZensen计划在2024年春季工资谈判中寻求加薪5%以上和6%，即春季工资谈判能否促成工资与通胀良性循环，使植田和男暗示3月不会收紧货币政策。

　　投资策略：预计贵金属价格或仍存上涨空间，关注伦敦金2000-2100附近支撑位及2100-2200附近压力位，沪金470-480附近支撑位及500-510附近压力位，伦敦银21-22附近支撑位及24.5/25.5-26.5附近压力位，沪银5400-5700附近支撑位及6200-6500附近压力位，建议投资者3月以来多单谨慎持有。

　　风险提示：关注3月5日美国2月ISM非制造业PMI；6日澳大利亚四季度GDP，欧元区1月零售销售、美国2月ADP就业人数、1月职位空缺数、加拿大央行3月利率决议；7日中国1-2月进出口数据，美国2月挑战者企业裁员人数，欧洲央行3月利率决议，美国当周初请失业金人数；8日美国2月新增非农就业人数、失业率和平均时薪年率；多位美联储、欧洲央行官员将公开讲话