东莞证券-计算机行业双周报：H100供应瓶颈正在逐步缓解-240421

　　投资要点：

　　行情回顾及估值：申万计算机板块近2周（04/08-04/19）累计下跌7.99%，跑输沪深300指数7.26个百分点，在申万行业中排名第28名；申万计算机板块4月累计下跌10.33%，跑输沪深300指数10.45个百分点，在申万行业中排名第30名；申万计算机板块今年累计下跌19.75%，跑输沪深300指数22.97个百分点，在申万行业中排名第31名。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值方面，截至4月19日，SW计算机板块PETTM为47.23倍，处于近5年14.17%分位、近10年14.51%分位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　产业新闻：（1）据外媒报道，Meta公司在当地时间周四推出了他们最新一代大语言模型Llama 3的早期版本，并宣布推出基于这一模型打造的人工智能助手Meta AI。（2）台积电CEO魏哲家表示，今年台积电在AI服务器处理器方面的营收预计将相对去年翻倍，占整体收入的约一成。未来5年相关收入将在今年的基础上实现50%的复合年增长率，到2028年可贡献总体收入的20%。（3）据Digitimes报道，台积电的台湾地区总经理Terence Liao表示，过去几个月英伟达H100的交货等待时间已经大幅缩短，从最初的3-4个月降至目前的2-3个月（8-12周）。服务器代工厂商也透露，相比2023年几乎无法买到英伟达H100的情况，目前供应瓶颈正在逐步缓解。（4）Adobe公司宣布，Acrobat AI助手现已在Acrobat Reader、桌面和网页上全面推出。其作为附加订阅提供，每月售价4.99美元。

　　周观点：近期金山办公在生产力大会上发布面向组织和企业的办公新质生产力平台WPS 365，包含升级版WPSOffice、WPSAI企业版以及WPS协作。其中WPSAI企业版包括了AIHub，可根据用户需求调用主流大模型，实现开箱即用；AIDocs能够将云文档一键升级为智能文档库并形成企业知识库；Copilot Pro则能够帮助用户完成数据分析、利用自然语言调用API等。WPS 365打通了文档、AI、协作三大能力，能够让不同组件实现无缝切换，有望进一步提升B端用户生产力。AI作为新质生产力发展的重要方向之一，其应用商业化的加速落地，一方面有利于增加用户粘性、提升ARPU，另一方面也将进一步增加算力需求。建议关注NV、国产算力产业链，以及办公、游戏、营销等率先商业化的AI应用场景。

　　风险提示：政策推进不及预期；下游需求释放不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧等。