华西证券-通信行业电力市场化改革之二：配网侧消纳与新型储能调节-240602

　　1、分布式光伏发展超预期，电网消纳困境下市场化势在必行分布式光伏凭借其“自发自用”的模式、更高的发电收益与实施便利等优势，近年来实现了超预期的快速发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据国家能源局数据，2023年，我国光伏发电新增装机总量216.88GW，同比增长147%；其中分布式光伏新增装机达到9628.6万千瓦，占当年光伏新增装机的44.5%；累计装机超过2.5亿千瓦，占光伏累计装机的41.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　然而，分布式光伏对电网消纳提出了新的挑战，电网安全性、稳定性与电力系统灵活性承受着日益增加的压力。

　　为解决配电网承载力限制以及电网消纳问题，市场化将成为分布式光伏破局发展的必然手段。目前，绝大部分分布式光伏项目虽未直接参与电力市场，但实际结算价格已经受到电力市场的影响。各地正逐步出台政策规范分布式光伏发展。

　　2、新能源发电成大势所趋，新型储能和虚拟电厂起重要调节作用

　　2.1政策推动新能源发展，风光电持续布局，海风加速挺进深远海

　　2024年3月，国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，提出加快推动分散式风电、分布式光伏发电开发，统筹布局推动海上风电向深水远岸发展。2024年5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，指出加大非化石能源开发力度，提升可再生能源消纳能力。

　　我国海上风电发展潜力巨大。根据国务院发展研究中心资环所，截至2023年2月，我国海上风电累计并网装机容量超过3000万千瓦，海上风电开发规模稳居世界第一。预计“十四五”我国海上风电累计装机有望达到6000万千瓦以上。

　　海上风电挺进深水远岸趋势明显。

　　2.2新能源发电高比例并网背景下，新型储能对提升新型电力系统调节能力起着关键作用

　　新型储能在电力运行中承担着调峰、调频等多重角色，极大地提高了电力系统的调节能力。近年来新型储能越来越走向独立储能的发展模式，预计未来电能量市场将为收益的重要来源。

　　2.3虚拟电厂同样是电力系统灵活性调节能力的有效补充

　　随着电网运行向清洁低碳和源网荷储灵活互动转型，虚拟电厂既可作为“正电厂”向系统供电调峰，又可作为“负电厂”加大负荷消纳配合系统填谷，对促进电网供需平衡，实现分布式能源低成本并网具有重要作用

　　根据国家电网测算，通过火电厂实现电力系统削峰填谷，满足5%的峰值负荷需投资4000亿，而通过虚拟电厂仅需500-600亿元。此外，虚拟电厂能够有效抑制尖峰负荷对电网的冲击，延缓电源电网建设投资。

　　3、投资逻辑与标的梳理

　　分布式光伏超预期发展，发展潜力巨大。未来随着电力市场的调节能力逐渐显现，政策红利将进一步释放。持续推荐：威胜信息，持续投入透明配网、分布式能源消纳及负荷调控等应用场景，助力传统电力系统向源网荷储互动的新型电力系统转型发展。

　　海上风电作为新能源的重要组成部分，发展将受益于双碳政策、电力市场化发展的双重推动。相关受益标的：亨通光电和中天科技等。

　　虚拟电厂有望成为提高新型电力系统灵活性的重要手段，多领域企业纷纷布局，技术及市场有望跑步进入成熟期。相关受益标的：恒实科技、国能日新等，提供虚拟电厂平台建设、资源接入、能耗管理系统及全流程一体化解决方案，助力虚拟电厂参与现货交易增值。

　　4、风险提示

　　技术创新不足，市场竞争加剧，电网接纳能力不足，政策变动风险。