主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:公司前三季度实现营收2590.4亿元,同比-12.1%,同比下滑主要系原材料价格下降;前三季度归母净利润360.0亿元,同比+15.6%;扣非净利润321.8亿元,同比+19.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,3Q2024实现营收922.8亿元,同比和环比分别为-12.5%、+6.1%,归母净利润131.4亿元,同比和环比分别为+26.0%、+6.3%,扣非净利润121.2亿元,同比和环比分别为+28.6%、12.2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
电池销量环比高增,盈利能力持续提升:公司3Q预计销量125GWh左右,环比增长15%+,对应单位扣非净利为0.097元/Wh。3Q单季度毛利率31.17%,同比和环比分别为+8.75pct、+4.53pct,主要系碳酸锂价格下探导致相关产品的销售收入下降,以及神行麒麟占比提升带来的盈利提升。3Q净利率15.01%,同比和环比分别为+4.54pct、-0.71pct,环比下降主要系减值影响,3Q资产减值47.4亿元,主要来自矿端,含在产的矿(固定资产)和矿权(无形资产),该减值计提不可冲回,未来锂矿价格上升时会计入当期收益。
存货环比提升,预计负债规模扩大,经营性现金流强劲:三季度末存货552亿元,环比+72亿元,主要系需求旺盛,运输途中的成品增加。公司预计负债主要由售后综合服务费以及销售返利构成,3Q2024预计负债环比增长63亿元至654亿元,主要系销售规模不断扩大。公司现金流强劲,3Q经营性现金流227亿元,环比+39%,期末货币资金及交易性金融资产近3000亿元。
新产品快速上量,份额持续提升:公司2024年1-8月全球动力电池装机189.2GWh,同比+27.2%,高于市场增速(同比+21.7%),市占率+1.6pct至37.1%,其中全球商用动力电池份额64.9%,同比提升4.6个百分点。目前神行电池和麒麟电池已在小米、极氪、阿维塔等品牌的30余款主流车型上大规模量产上车,同时公司推出商用动力电池品牌,持续渗透商用车市场。
投资建议:公司注重技术研发,布局差异化产品矩阵,不断提高全球市场占有率,在激烈的市场竞争中保持较好的盈利。我们预计公司2024-2026年实现营业收入3683.01/4504.00/5220.71亿元,归母净利润506.60/608.92/702.51亿元,对应PE分别为21.72/18.07/15.66倍,维持“增持”评级。
风险提示:原材料价格波动风险;新技术产品替代的风险;政策变化风险;产能过剩的风险。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...