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2022年营收利润大幅增长,高景气度依旧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从营业总收入来看,2022年主要光伏公司的总体营收达到了9015.45亿元,同比增加了77.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2023Q1主要光伏公司的总体营收达到了2296.80亿元,同比增加了39.90%,环比下降了15.27%。从归母净利润来看,2022年主要光伏公司的总体归母净利润达到了1076.23亿元,同比增加了115.34%。2023Q1主要光伏公司的总体归母净利润达到了324.80亿元,同比增加了64.58%,环比提升了27.21%。
23Q1硅料、硅片、组件、胶膜、逆变器、背板盈利水平环比提升明显。分环节来看,2023年一季度硅料、硅片、组件、胶膜、逆变器、背板的毛利率环比提升明显,分别增加了4.21、6.85、3.45、5.62、4.60、4.29个百分点;玻璃、电池和电站的毛利率水平环比下降明显,分别降低了2.95、2.68和1.83个百分点。
23Q1末电池应收账款、合同负债增加明显,硅料库存提升明显。2023年一季度末组件和电站环节的应收账款较多,绝对值达到了562.85亿元和239.00亿元,电池、玻璃的应收账款环比增加明显,分别增加65.76%、33.59%;电池合同负债环比增加明显,达到149.50%;电站、玻璃、胶膜和背板环节库存水平环比下降,硅料环节库存提升较为明显,环增27.45%。
投资建议:展望2023年,我们认为光伏行业景气度持续向上,板块依然存在结构性投资机会。投资主线如下:一是受益于新技术进步的电池片及相关设备环节。建议关注:通威股份、爱旭股份、钧达股份、中来股份、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。二是受益于原材料相对紧缺,产业话语权较强的胶膜和硅片环节。建议关注:福斯特、海优新材、赛伍技术、隆基绿能、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通。三是受益于储能与微逆细分市场高增的逆变器环节。建议关注:阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技。四是有盈利改善预期的辅材(支架、边框、焊带、银浆、接线盒等)环节。建议关注:中信博、鑫博股份、宇邦新材、帝科股份、通灵股份、快可电子。五是受益于整个行业需求高增速的组件一体化环节。建议关注:隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升。
风险提示:行业需求不及预期;行业竞争加剧;国际贸易摩擦影响;其他不可抗力风险。
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