天风证券-量化择时周报：市场指标进入关键区域-240324

　　市场指标进入关键区域

　　上周周报(20240317)认为：“当前市场进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】”上周(20240318-20240322)市场整体持平，wind全A全周维持不变，市值维度上，上周代表小市值股票的国证2000上涨1.51%，中盘股中证500下跌1.28%，沪深300下跌0.7%，上证50下跌0.99%;上周中信一级行业中，传媒和农业表现最强，传媒大涨8.93%；建材和医药表现最差，建材下跌2.38%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周成交活跃度上，农业和传媒资金流入明显。

　　从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离继续减小，最新数据显示20日线收于4445，120日线收于4490点，短期均线位于长线均线之下，两线距离由之前的-2.96%降低至-1%，绝对距离小于3%，市场处于震荡格局。

　　市场处于震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周进入关键宏观数据的真空阶段，对市场的风险偏好或有一定的提升。技术指标上，当前市场进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。

　　配置方向上，我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和证券；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和证券以及周期上游中有色煤炭。

　　从估值指标来看，wind全A指数PE位于20分位点以内，属于偏低水平，PB低于5分位点，属于极低水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位80%。

　　择时体系信号显示，均线距离-1%，距离绝对值小于3%，进入震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，下周进入关键宏观数据的真空阶段，对市场的风险偏好或有一定的提升。技术指标上，当前市场进入底部的强势反弹阶段，关于反弹的幅度和时间，我们建议使用均线系统进行控制风险，参照历史上几次大底后第一轮反弹的情景，建议参考20日均线进行控制风险，也就是在20日均线未跌破之前，反弹有望延续。我们的行业配置模型显示，进入3月份，我们的行业配置模型继续持有困境反转板块，推荐消费电子和证券；此外TWOBETA模型3月开始推荐周期上游。当前行业建议继续关注消费电子和证券以及周期上游中有色煤炭。

　　风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。