华泰期货-焦煤焦炭周报：黑色市场走强，焦炭快速二轮提价-240421

　　策略摘要

　　近期黑色商品情绪显著改善，随着钢厂高炉复产，焦企也快速的开启了第二轮提涨，焦炭消费及产量均有回升，本周五大材产销数据改善，铁水产量持续回升带动焦炭刚需，双焦消费及产量有望稳步提升，库存方面，双焦总库存仍处历史同期较低水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤受前期“三超”治理影响较大产量下降明显，中间环节出现了挤库现象，叠加近期投机需求的进场，市场情绪整体好转，后期关注钢厂复产预期下的原料补库情况及山西地区焦煤供给的回升情况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　核心观点

　　■市场分析

　　本周双焦市场延续上涨，至周五收盘，焦炭主力2409合约收于2308元/吨，周度环比上涨72元/吨，涨幅3.22%，焦煤主力2409收于1802.5元/吨，周度环比上涨93.5元/吨，涨幅5.47%，现货方面，上周日照港准一焦现货报价1950元/吨，与前期环比上涨130元/吨，本周蒙5长协原煤报价至在1350元/吨左右。

　　供应方面，本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为64.42%增0.55%；焦炭日均产量59.46增0.58，本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为64.45%增0.51%；焦炭日均产量47.29增0.44，焦炭产量有所回升，但仍处于同期低位。

　　消费方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.86%，环比上周增加0.45%，同比去年减少5.73%；高炉炼铁产能利用率84.59%，环比增加0.54%，同比减少6.91%；钢厂盈利率48.48%，环比增加10.38%，同比增加6.06%。近期高炉复产，对黑色原料需求上升。

　　库存方面，本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭库存593.92万吨减少4.90万吨，焦炭可用天数11.56天减少0.20天；炼焦煤库存708.49万吨增加1.43万吨，焦煤可用天数11.37天减少0.08天；喷吹煤库存399.22万吨减少1.98万吨，喷吹可用天数12.2天减少0.16天。近期高炉复产复工，对于焦煤焦炭有一定补库需求。

　　近期黑色商品情绪显著改善，随着钢厂高炉复产，焦企也快速的开启了第二轮提涨，焦炭消费及产量均有回升，本周五大材产销数据改善，铁水产量持续回升带动焦炭刚需，双焦消费及产量有望稳步提升，库存方面，双焦总库存仍处历史同期较低水平。焦煤受前期“三超”治理影响较大产量下降明显，中间环节出现了挤库现象，叠加近期投机需求的进场，市场情绪整体好转，后期关注钢厂复产预期下的原料补库情况及山西地区焦煤供给的回升情况。

　　策略

　　焦炭方面：震荡偏强

　　焦煤方面：震荡偏强

　　跨品种：多焦煤空铁矿

　　期现：无

　　期权：无

　　■风险

　　关注及风险点：钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。