中原期货-周报：利好集中消化，钢价震荡运行-240422

　　主要逻辑

　　供应：全国螺纹周产量217.87万吨（环比+3.77%，同比-25.96%），全国热卷周产量323.15万吨（环比+0.57%，同比+1.78%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】螺纹钢和热卷继续增产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　消费：螺纹表观消费281.58万吨（环比-1.7%，同比-12%），热卷表观消费325.46万吨（环比-0.65%，同比+1.53%）。螺纹钢表需和热卷表需阶段性见顶。

　　库存：螺纹总库存1014.79万吨（环比-5.91%，同比-7%），热卷总库存417.86万吨（环比-0.55%，同比+25.55%）。螺纹钢和热卷季节性持续去库，去库降幅环比收窄。

　　成本：铁水日产续增1.47万吨至226.22万吨，对原料端形成支撑。铁矿石港口成交102.20万吨，环比下降1.6%，澳巴发运总量2455.9万吨，环比增加536.5万吨，45港口到港量环比下降139.6万吨，港口库存继续增加72万吨，短时铁矿供需改善有限。此外，焦炭二轮提涨后涨势趋缓，关注铁水增产和节前钢厂补库。

　　总结：五大材持续降库，螺纹钢产增需减，降库略有趋缓，但连续五周库存去化，令总库存较去年农历同期下降15%，社库和厂库均处于偏低水平，基于表需仍高于产量近70万吨，降库仍将持续。热卷社库压力大于厂库，需求处于中高位水平，库销比持续下降，供需环比改善。需关注近期热卷出口核检消息对市场扰动。随着钢厂利润阶段修复，本周供应仍有回升压力，同时五一假期将至，关注节前终端补库情况。基于前期钢价快速拉涨，刚需有所抑制，预计短时进一步上行空间收窄，成材价格略有承压，但回调空间不大，以震荡行情对待。