东方证券-造纸轻工行业造纸产业链数据每周速递：4月智利阔叶浆、针叶浆外盘报价均有提涨-240323

　　本周轻工制造行业指数上涨0.63%，跑赢大盘1.33pct；造纸子板块上涨2.57%，跑赢大盘3.27pct。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周沪深300指数下跌0.70%，轻工制造(申万)指数上涨0.63%，跑赢沪深300指数1.33pct，在28个申万一级行业中位列第10位；二级行业中，造纸子板块上涨2.57%，跑赢大盘3.27pct。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为造纸、包装印刷、文娱用品以及家具板块，其中造纸、包装印刷、文娱用品板块分别上涨2.57%、2.51%、1.91%，家具板块下跌1.57%。

　　产业链数据跟踪

　　本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；智利木浆外盘价格、现货价格均有上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌25元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌5-13美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价分别上涨60美元/吨、35美元/吨；本周阔叶木浆、针叶木浆现货价格分别上涨80元/吨、108元/吨；2024年2月下旬中国三大港口木浆库存合计190万吨，环比增长18.1%；（3）本周溶解浆价格维稳。

　　本周双胶纸、白卡纸价格上涨，箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨5元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格上涨2元/吨，高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价分别下跌9元/吨、10元/吨。

　　本周木浆系纸品盈利下降，废纸系纸品盈利分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降5-49元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周下降约9-52元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约4-37元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，低档箱板纸增加约10元/吨，高档箱板纸下降约3元/吨。

　　机制纸及纸板2024年1-2月产量累计同比增长13.3%。（1）机制纸及纸板2024年1-2月累计产量2242万吨，同比增长13.3%；（2）经剔除价格因素影响，2023年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比基本增长6.3%，环比增长3.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2024年1-2月累计同比增加21.1%；出口量方面，1-2月累计同比增加17.1%。

　　投资建议与投资标的

　　造纸包装产业链中，重点推荐现金流表现突出、盈利稳定性强，未来具备分红比例提高可能的行业龙头，重点推荐太阳纸业(002078，买入)、华旺科技(605377，买入)以及，裕同科技(002831，买入)；同时伴随春节前后下游需求的好转，建议关注业绩有望持续改善的箱板纸、特种纸龙头公司，推荐山鹰国际(600567，增持)、仙鹤股份(603733，买入)、五洲特纸(605007，增持)，建议关注玖龙纸业(02689，未评级)。

　　风险提示

　　宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险