安信证券-计算机行业周报：23Q3计算机板块基金持仓复盘-231106

　　配置比例：仓位环比降低，看好Q4计算机行情

　　截至目前，公募基金23Q3季报基本披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们选取Wind基金分类中的开放式和封闭式股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的前十大重仓股进行统计分析。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从绝对配置比例来看，23Q3主动管理型公募基金对计算机行业的持仓比例为5.05%，环比23Q2下降2.16pct，同比22Q3提升1.99pct。超配比例来看，23Q3计算机行业市值占A股总市值的4.36%，基金超配比例为0.69pct，超配比例较23Q2的2.33%有所下降。总体来看，23Q3主动性公募基金对计算机的配置明显下降，我们认为一方面在于三季度面临中报和三季报的业绩披露窗口，而计算机行业下游toG/toB的属性导致业绩整体表现不尽如人意；另一方面，23Q3边际上的政策和主题性催化较少。

　　当前时点，我们看好23Q4计算机的行情表现，主要缘于：1）23Q4相对处于业绩空窗期，市场对行业业绩的关注度下降，更有利于计算机行情的演绎；2）年底年初常伴随相关的产业政策发布，为行业带来新的催化；3）公募基金仓位下降，行业赛道拥挤度降低，有望带来增量资金的流入，从而推动行情演绎。

　　重仓持股：整体变化较小，AI仍是持仓重点

　　从Top20的重仓股来看，23Q3整体变动不大，AI算力、应用仍是重点方向。持仓市值前20中，AI算力包括紫光股份、中科曙光、浪潮信息、寒武纪；AI应用包括金山办公、海康威视、德赛西威、大华股份、科大讯飞、同花顺、恒生电子、中科创达、用友网络（新进），其他还包括：深信服、宝信软件、东方财富（新进）、广联达、华大九天（新进）、安恒信息、国联股份（新进）。此外，持有基金数TOP20的新进个股还包括：华大九天、神州数码、新国都、云赛智联。

　　从增减持的比例来看，我们以23Q3基金持仓股数占总股本比例较23Q2的增减值来衡量基金对个股的增减持情况。增持前20来看，包括智能驾驶（经纬恒润、德赛西威、虹软科技、捷顺科技）、支付产业链（新国都、拉卡拉、新大陆、古鳌科技）、AI+教育（佳发教育）、数据要素（国联股份、易华录、山大地纬）、基础工具类软硬件（华大九天、广立微、普源精电）等。

　　23Q4围绕超跌反弹，布局AI、数据要素、华为链（自主可控）、卫星互联网等方向。我们认为23Q4需要围绕存在边际催化、股价调整相对充分的方向进行布局，重点关注AI应用（金山办公、科大讯飞、致远互联、彩讯股份、佳发教育、鸥玛软件等）、数据要素（易华录、通行宝、久远银海等）、华为链（赛意信息、神州数码、润和软件、软通动力等）、卫星互联网（坤恒顺维、创意信息、佳缘科技、盛邦安全、电科网安等）。

　　建议关注

　　基础工具：普源精电、鼎阳科技、坤恒顺维、中望软件、索辰科技、华大九天。

　　智能汽车：德赛西威、中科创达、光庭信息、虹软科技、四维图新、万集科技。

　　工业软件：宝信软件、中控技术、容知日新、赛意信息、能科科技、鼎捷软件。

　　数字能源：朗新科技、国能日新、南网科技、龙软科技、国网信通、远光软件。

　　人工智能：金山办公、科大讯飞、海康威视、商汤-W、奥比中光、寒武纪。

　　网络安全：深信服、安恒信息、启明星辰、天融信、奇安信-U、信安世纪。

　　风险提示

　　1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。