国贸期货-能源化工资讯周报-240415

　　【聚酯】汽柴油需求转弱，芳烃调油回落

　　操作策略：观望

　　主要逻辑：

　　北美辛烷值与RVP变化联系。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重整油的利润率有所改善，EIA炼油厂的开工为88.6%，本周汽柴油数据并不乐观，需求远远低于预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）高辛烷值组分的溢价已经下降了。但汽油与石脑油的价差扩大到235美元。重整装置利润率由于苯市场持续走强，甲苯和二甲苯的价格下降。特别是石脑油的疲软，导致重整的利润率仍然强劲。

　　亚洲石脑油市场供应充足，亚洲石脑油价格下跌，石脑油对布伦特原油的裂解价差下降。东南亚汽油市场仍然较强，需求强劲支持供需转好，97 RON优质汽油与普通汽油价差收窄至5.0美元。国内汽油销售有所改善，重整装置可以稳定运行。销售的重整油价格比石脑油高139美元/吨。。

　　亚洲石脑油裂解对原油的价差至30美元。MX与石脑油的价差飙升至259美元。美国与韩国之间的价差212美元，亚洲向美国出口混合二甲苯的套利机会仍然存在。PX与MX的价差进一步扩大为81美元。国内的PX开工率在计划中有所下降，但短流程的PX生产依然没有利润。日韩PX装置继续低负荷运营。MX汽油混合价值增加。

　　亚洲PX近远月溢价收窄至个位数。亚洲PX的需求仍然健康，亚洲PX近远月溢价收窄至个位数。亚洲PX的需求仍然健康，国内聚酯开工达到93%。仪征PTA工厂开工，这使得中国大陆对PX的需求相当强劲。国内织造市场，负荷略有下滑：PX05交割在即，内外价差预计将进一步扩大。

　　风险提示：美联储加息、缩表节奏不及预期；美国经济出现衰退等。