国联期货-豆系周报：集中到港临近，油粕滞涨回落-240322

　　大豆

　　巴西大豆收获进度达到61.9%，农户售豆进度偏慢，Anec预计3月巴西大豆出口量为1400万吨，低于去年同期，需要关注后期巴西大豆销售及出口情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】阿根廷18%大豆进入成熟期，本周阿根廷主产区降雨较多，不利于大豆成熟和收获，预计下周天气转干。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）布交所预计阿根廷2023/24年度大豆产量5250万吨，与之前预估持平。NOPA公布美国2月压榨数据为1.86亿蒲，同比增长12.6%，超出市场预期。受空头回补及巴西农户售豆影响，CBOT大豆震荡运行。下周美国农业部将公布种植意向报告和季度库存报告，市场预期美豆新作种植面积低于农业展望论坛公布的8750万英亩，但高于上年度8360万英亩，关注实际数据情况。本周国储拍卖进口大豆22.6万吨，成交量16.62万吨，对当前市场大豆供应不足的情况进行了一定补充，下周计划拍储21.3万吨。油厂大豆库存持续下降，但港口库存本周开始增长，预计4月大豆到港量约为1000万吨，供应偏紧格局将得到改善。

　　豆粕

　　并调增饲料配方中的豆粕添加比例，导致近段时间豆粕的现货及远月成交情况均较前期改善，下游企业物理库存已得到一定的补充。展望二季度，国内大豆到港量将会明显增加，预计月均到港量在1000万吨左右，国内豆粕供需状况将转向宽松，预计期、现货价格均将出现一定的回落。

　　豆油

　　NOPA公布2月美国豆油产量为22.1亿磅，豆油库存为16.9亿磅，环比均增长。市场传言美EPA考虑限制UCO进口，中长期或利好美豆油消费。临近4月，国内大豆到港量预计增加，棕榈油产地逐渐进入增产季，供应趋向宽松。当前国内豆油商业库存89.59万吨，库存周环比减少1.78万吨。豆油需求情况良好，市场成交较为活跃，工厂合同量90.7万吨，周环比增加6.2万吨。短期内盘面利多驱动有限，价格或存在回调压力。

　　推荐

　　豆粕：单边逢高沽空；

　　策略

　　豆油：单边逢高沽空；逢高做缩05合约豆棕价差，逢低做扩09合约豆菜价差。