国元证券-通信行业周报：Marvell，AI基础设施将加速，Intel Gaudi发布-240415

　　市场整体行情及通信细分板块行情回顾

　　周行情：本周（2024.04.08-2024.04.12）上证综指回调1.62%，深证成指回调3.32%，创业板回调4.21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周申万通信回调1.28%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。

　　细分行业方面：本周（2024.04.08-2024.04.12）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为1.39%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为5.85%，本周各细分板块主要呈回调趋势。

　　个股方面：本周（2024.04.08-2024.04.12）通信板块涨幅板块分析方面，ST新海（23.81%）、移为通信（21.90%）、天孚通信（9.25%）涨幅分列前三。

　　Marvell AI day：Accelerated Infrastructure for the AIEra

　　美国东部时间2024年4月11日星期四上午10：00，Marvell举办AIday投资者交流会。作为全球领先的数据基础设施半导体解决方案提供商，Marvell对目前的业绩表现和未来行业发展趋势进行了展望：

　　1）Marvell来自AI加速相关业务收入于2023财年的2亿美元增长至2024财年的5.5亿美元，并预计将于2025财年及2026财年分别达到15亿、25亿美元。

　　2）潜在市场空间方面，Marvell预计数据中心领域interconnect半导体产品需求2023财年至2028财年复合增速将达27%，其中：

　　a)数据中心内部互联复合增速约为25%；大规模AI集群需要光学互联助力，光学互联的增长速度超过XPUs；

　　b) AECPAMDSPs复合增速约为59%：50G以下的数据中心内部互联仍以无源铜缆为主，但当传输速率达到100G时，带有Marvell自产DSP的AEC有源电缆将为更优选择；

　　c) DCI复合增速约为25%：目前数据中心内部互联（2km以内）由PAM技术实现，未来随着训练的集群的规模增长，更大规模的数据中心互联（2-20km）需要相干技术进行长距离传输；

　　d)硅光复合增速约为26%：Marvell硅光相关产品进入批量出货阶段。

　　建议关注方向：算力产业链、卫星互联网

　　推荐标的：

　　算力：中际旭创（300308.SZ）；新易盛（300502.SZ）；源杰科技（ 688498.SH ）；沪电股份（ 002463.SZ ）；工业富联（601138.SH）

　　卫星通信：海格通信（002465.SZ）；富士达（835640.BJ）；中国电信（ 601728.SH ）；臻镭科技（ 688270.SH ）；复旦微电（688385.SH）；

　　设备商：中兴通讯（ 000063.SZ ）；半导体耗材：鼎龙股份（300054.SZ）。

　　风险提示：

　　国际政治环境不确定性风险、市场需求不及预期风险。