主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
事件:2023Q1-3公司实现营收22.67亿元,yoy+44.18%,归母净利润10.85亿元,yoy+39.87%,扣非归母净利润11.16亿元,yoy+30.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,2023Q3营收8.24亿元,yoy+61.96%,qoq-11.99%,归母净利润4.21亿元,yoy+52.36%,qoq+0.58%,扣非归母净利润4.25亿元,yoy+60.39%,qoq-1.07%,业绩略超我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
《原始征途》长线运营稳健,持续释放业绩增量。2023Q3公司归母及扣非归母净利润同比高增,环比持平,我们认为主要系新游《原始征途》推广投放趋缓,递延收入逐步确认,利润持续释放,截至2023Q3末,公司合同负债为3.13亿元,较2023Q2末减少1.12亿元,较2022年末增加0.78亿元。费用端,2023Q3公司销售费用率27.75%(yoy+8.47pct,qoq-10.80pct),管理费用率4.30%(yoy-4.36pct,qoq-1.05pct),研发费用率22.20%(yoy-6.50pct,qoq+2.14%),财务费用率-0.11%。根据七麦数据,《原始征途》2023Q2/3及2023年10月iOS游戏畅销榜平均排名分别为19/37/39名,我们认为在Q3总体买量投放缩窄背景下,《原始征途》流水依旧较为稳健,长线运营能力出色,我们看好《原始征途》持续版本迭代,稳健贡献业绩增量。
新游稳步推进,巩固赛道优势。1)征途IP:公司计划于2024Q1推出功能体验更为完善的《原始征途-正式版》,同时也将推出小程序版,持续关注产品进展,期待其通过小程序渠道扩大用户群体,同时优化提升核心玩法,延长产品生命周期,增厚公司业绩基本盘;2)休闲竞技:截至2023/7/31,推理派对手游《太空行动》DAU突破250万,并于2023年9月正式更名为《太空杀》,关注产品于2024年春节及寒假期间的推广情况,期待其用户规模继续扩大,付费额及付费率稳步提升;3)新市场拓展方面,公司首款面向全球市场的全新国战手游《无主王座》已于2023年ChinaJoy首次亮相,并已于2023年8月初开启小规模技术测试,持续关注产品研发进展。
盈利预测与投资评级:《原始征途》流水表现稳健,驱动2023Q3业绩略超我们预期,但考虑到2023Q4公司投资收益存在不确定性,我们暂不调整盈利预测,预计2023-2025年公司EPS分别为0.67/0.77/0.88元,对应当前股价PE分别为18/15/13倍。我们看好公司核心优势赛道持续稳健表现,布局新品类新市场拓增量,维持“买入”评级。
风险提示:老游流水超预期下滑,新游表现不及预期,行业竞争加剧,行业监管趋严风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...