主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
投资要点
事件:2023年,公司实现收入14.5亿元,同比增长18.2%;归母净利润7478万元,同比下降11.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024Q1,公司实现收入2.96亿元,同比增长16.9%;归母净利润-2271万元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
“什么值得买”表现稳健,新业务增长迅速:传统业务方面,2023年,公司“什么值得买”实现收入9.54亿元,同比增长7.55%;公司以优质消费内容和产品体验作为用户增长驱动力,“什么值得买”内容发布量为2853.2万篇,同比增长38.79%;其中AIGC内容同比提升150.58%。基于丰富内容,公司用户数稳健;2023年,公司MAU数达3929万人,同比增长1.02%。新业务方面,2023年,公司商品与媒体匹配的全链路服务、代运营服务等新业务顺利推进,新业务收入为4.97亿元,同比增长45.8%。
费用端略有降低,营收结构变化致净利率下降:2023年,公司毛利率为48.4%,同比下降5.6pct,我们认为主因业务发展投入,以及毛利较低的新业务增长较快致营收结构变化。费用端来看,2023年公司销售/管理/研发费用率分别为18.6%/12.5%/11.3%,同比变动-1.1/+0.25/-0.3pct。2023年,公司归母净利率为5.15%,同比下降1.8pct;2024Q1,公司归母净利率为-7.67%。
推进相关业务场景与AIGC融合,“小值AI购物助手”正式上线:2023年,公司以第三方通用模型为基础利用独有数据和语料库,自主研发值得买消费大模型,并基于此推出“AI评论机器人”、“AI购买建议”、“ZDM-copilot创作者工具”等一系列AI应用。2024年2月,AIAgent产品“小值AI购物助手”在“什么值得买”App上线。AIGC相关应用有望提升“什么值得买”的内容创作与运营效率,从而实现公司用户数、活跃度的稳健增长,并带动业绩提升。
盈利预测与投资评级:公司以消费内容为核,平台的技术、数据和内容的丰富度是重要的竞争元素;AI赋能内容生成效率,有望显著提升内容产能,吸引及运营更多用户。考虑到公司AIGC及业务发展仍将有所投入,我们将2024-2025年归母净利润从1.4/1.8亿元调整为1.0/1.4亿元,同比增长34%/39%,预计2026年归母净利润为1.8亿元,同比增长29%;对应24-26年PE为38/27/21倍。我们仍看好公司AI加持下内容产能及转化率提升,维持“买入”评级。
风险提示:AI发展不及预期风险,市场竞争风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...