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关注业绩表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至3月30日,A股2023年年报披露率21%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)4月进入年报、一季报集中披露期,股价解释或向分子端倾斜,价值风格可能占优。
出口超季节性。1-2月主要经济数据中,出口表现出明显的超季节性,外需韧性较强,当前汇率水平及供应链优势均凸显出口竞争优势。2022年全A海外收入占营业收入比重为11.2%,趋势持续上升。行业中,电子、家用电器、基础化工、汽车、机械设备、电力设备等海外营收占比较高。
高分红仍具配置价值。截至3月30日,在已披露年报的公司中有1114家披露年报分红预案,其中894家预披露分红,占比80.25%,粗略计算总分红金额1.24万亿元,占2023年已实施现分红总额的72.68%。3月15日证监会集中发布四项文件,加强现金分红监管,增强投资者回报,分红指数历经3月调整后,具备配置价值。
配置主线。1-2月经济实现开门红,3月或面临同比基数上行压力,地产恢复仍然偏慢,地方政府债务仍有约束,但已在市场预期之内。随着设备更新和消费品以旧换新、特别国债、去年留存的增发国债等多项政策协同发力,以及财政货币政策的引导配合,经济复苏的方向不变。总体来看,4月权益市场可能以结构性行情为主。主线可关注:1.4月业绩解释力较强,关注业绩可能超预期的板块,风格上可能以价值为主。2.长期来看,加大分红或重塑A股估值,短期来看,年报期分红预案有望超预期,继续关注高分红主线。3.行业层面,现阶段外需略强于内需,关注出海相关及行业周期向上的家电、化工、汽车等;价格周期可能反转,关注生猪养殖。
风险提示:政策不及预期;海外衰退风险;市场波动的风险;行业受政策影响的风险。
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