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基金经理介绍:业内扎根十余年,深耕固收投研
杜磊先生,工商管理硕士,超11年固收投研经验。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2022年9月加入华商基金管理有限公司,2023年3月8日起,担任华商瑞丰短债债券型证券投资基金的基金经理、华商现金增利货币市场基金的基金经理。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
投资理念:流动性管理为核心,构建三角平衡框架
在杜磊的投资理念中,流动性管理永远是现金管理条线投资运作的核心。他在运作基金时坚守现金管理类产品的三角平衡框架——流动性、规模、收益。他时刻维持这三者的动态平衡,并打磨出一套专业的流动性管理框架——追求稳健的决策+专业研究的支持+资深交易的协作。
货币基金产品分析
产品收益:同类排名前15%,收益率平稳
近6个月,华商现金增利基金的收益率排名始终保持在前15%,且始终领先于基准收益率以及一年定期存款利率。
资产配置:企业短融券占比提升,同时压缩同业存单
接手后,资产配置中的债券部分增加,主要体现在信用债中的企业短融券占比提升,从2023年第一季度的14.52%,提升至2023年第三季度的21.66%。同业存单大幅压缩,达到2023Q3的38.42%,但重仓债券仍然以同业存单为主。
2023年投资组合平均期限轻微延长,从2022Q4的65天延长至2023Q3的87天。其中,到期日在30天以内的短期资产占比提升,这体现出杜磊先生对流动性管理的重视。
产品端分析:规模稳定上升,个人投资者为主
债券基金产品分析
产品收益:长期收益处同类中等,年度回报率回升
华商瑞丰短债的近三年收益率同类排名177/344,属于中等水平。2023年年度回报率有所回升,达到2.55%。
资产配置:重视信用债,拉高企业短融券占比
华商瑞丰短债未配置股票,主要配置债券,其中信用债的比例高于利率债。2023Q3进一步拉高信用债占比,达到80.94%,其中企业短融券占比大幅提升。信用债中主要配置中期票据,2023Q3占比47.87%。
产品端分析:规模回升,机构投资者为主
华商瑞丰短债在经历2023Q1的规模缩减后,规模继续增长,2023Q3达到16.42亿元。2023H1机构投资者占比99.32%。
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