国信证券-资管机构产品配置观察（第32期）：理财子规模扩张，债基久期下降-240320

　　主要结论：本周理财子产品规模环比增长399亿元，短期限理财产品规模上升更快，固定收益类产品规模环比增长69亿元；中长期纯债基金、短债基金久期均有下降，分别为2.39年、0.99年；理财产品破净率上升0.55个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　本周理财子产品规模环比增长399亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至2024年3月17日，理财子公司理财产品存续总规模为23.44万亿元，周规模环比上升0.17%，环比增加399.55亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+0.63%、-0.24%、+0.54%、-0.26%、+0.29%，分别环比变化+537.52亿元、-281.99亿元、+145.54亿元、-3.11亿元、+1.58亿元。

　　短期限理财产品规模上升更快。从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至3月17日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比上升1.11%。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化+1.36%、+1.54%，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分别环比变化+0.91%、-0.26%、+0.23%。从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为18.91万亿元，环比上升0.08%；封闭式净值型产品存续规模为4.53万亿元，环比上升0.54%。

　　固定收益类产品规模环比增长0.05%。从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至3月17日，本周固定收益类理财产品周存续规模环比上升0.05%，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化+0.43%、+0.07%、-0.32%。

　　理财产品破净率上升0.55个百分点。从净值变化来看，截至3月17日，理财子产品累计净值为1.039，环比上升0.02%。从理财子固收类理财产品净值变化来看，累计净值1.044元，环比上升0.05%。截至3月17日，理财子产品累计净值破净率为4.42%，较上周上升0.55个百分点。

　　中长期纯债基金、短期纯债基金久期均有下降。截至3月17日，全市场债券型基金资产净值为9.15万亿元，环比上升0.35%，其中中长期纯债型基金环比上升0.35%。从近一周情况来看，债券型公募基金久期有所下降，中长期纯债基金久期均值为2.39年，处在近一年10%-25%历史分位；短期纯债基金久期均值为0.99年，处在近一年10%-25%历史分位。

　　保险资管固定收益产品周回报率下降0.07个百分点。从保险资管的固定收益产品净值来看，截至3月17日，累计净值为1.150元。从保险资管固定收益产品收益率来看，截至3月17日，本周回报率为0.03%，最近一个月、三个月、六个月、一年、两年、三年、五年回报率分别为0.81%、1.00%、0.97%、+2.20%、+5.24%、+9.03%、+23.12%。

　　风险提示：市场波动对资管产品业绩带来不确定性，监管政策变动对行业影响等。