银河期货-有色金属衍生品日报-240422

　　铜

　　【市场回顾】

　　1、期货:今日沪铜主力冲高回落，收于79550元/吨，涨570元/吨，涨幅0.72%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪铜指数增仓5043手至61.26万手。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2、现货：早市下游采购情绪较上周五基本持平，持货商出货换现策略仍在持续，据SMM调研显示周末上海及周边地区有小幅去库，消费呈现出较强韧性，但持货商去库压力较大，预计本周升水仍将贴水运行。

　　【重要资讯】

　　1、目前非洲南部出现几十年来最严重干旱，引发部分非洲国家水电危机。据SMM调研了解刚赞两地部分小型冶炼厂因为缺电将面临停产，而多数大厂目前维持正常生产，部分中资企业引进柴油发电机组并网发电来应对水电危机。短期内干旱或对钴金属产量影响较大，但若长期无改善，也将对铜金属产量产生较大影响。

　　2、2024年第一季度，Antofagasta铜产量为12.94万吨，同比减少11.3%，环比2023年第四季度下降32.4%。环比下降主要是由于主要原因是Centinela的矿石品味降低，硬度增加，以及LosPelambres精矿管道的维护和清洁活动。2024年Antofagasta的铜产量目标为67-71万吨，较2023年总产量66.1万吨有所增加。主要由于海水淡化厂完成建设后LosPelambres产能增加，并另外建设一条新的精矿管道用于矿区到港口的运输。

　　3、Vale2024年一季度铜总产量为8.19万吨，同比增加22.2%，环比减少17.4%，同比增加主要由于Salobo III项目持续增产以及Salobo I和Salobo II项目可用性和生产力不断提高。Vale预计2024年铜指导产量将处于32-35.5万吨不变。

　　【逻辑分析】

　　上周伦铜突破9550美元/吨阻力位，沪铜价格突破2021年高点78270元/吨，背后的驱动在于海外供应集中出现问题，巴西、刚果金和赞比亚供应都出现干扰，而且今日LME铜库存注销仓单意外增加78.95%。在对供应的担忧下，内外盘均破位上行，打开了新的上涨空间，第一目标位伦铜10000美元/吨，对应沪铜81000元/吨。第二目标位10845美元/吨，对应沪铜85500元/吨。

　　【交易策略】

　　单边：沪铜突破78270元/吨阻力位，打开新的上涨空间，建议沿10日线做多，20日线以下止损。期权:海鸥期权继续持有，买CU2406-C-82000，卖CU2406-C-86000，卖CU2406-P-75000 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据)