山西证券-消费者服务行业周报：五一旅游热度稳中有增，出境游、入境游订单增长明显-240422

　　本周主要观点及投资建议

　　五一旅游热度在去年高位基础上稳中有增，出境游、入境游订单增长明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与清明假期中短途旅行不同，“五一”中长线旅游成为主角，国内长途游订单占比达到56%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）去年五一，各地旅游人山人海，旅游人次、旅游消费金额达到较高峰值。今年五一，旅游热情实现高位基础上的平稳增长。携程数据显示，境内酒店、机票搜索热度同比去年略有增长，出境机票搜索热度同比大幅增长56%。四线及以下城市，县域（县城及县级市）旅游市场增长明显带来新增量。携程数据显示，五一假期县域市场酒店预订订单同比增长68%、景区门票订单同比增长151%，增速高于全国大盘。拥有支线机场的图木舒克、保山、怀化、赤峰、和田、菏泽等城市，机票预订量同比增长明显，大多超过5成。吸引外地游客的同时，本地居民旅游消费也快速增长。五一假期，四线及以下城市旅游预订订单同比增长140%，同样跑赢全国大盘，且增幅明显高于一二线城市。

　　投资建议：2023年以来小长假国内旅游人数增速快于旅游收入增速，清明小长假人均旅游花费首次超过2019年同期。清明节假期以短途、周边出行为主，五一5天小长假方便居民拼假出行，有望带动客单价较高的长线游预定量提升。从目的地出行来看，山岳景区热度持续提升，主要景区人均消费稳中有增，增量主要来自于景区内部酒店平均房价提升，以及景区内二次消费项目增加。天气转暖带动出行需求提升，建议关注出行相关景区板块天目湖、宋城演艺，酒店板块首旅酒店、锦江酒店。

　　行情回顾

　　整体：沪深300上涨1.89%，报收3541.66点，社会服务行业指下跌6.09%，跑输沪深300指数7.98个百分点，在申万31个一级行业中排名第30。

　　子行业：各子板块涨跌幅由高到低分别为：人工景区（-7.07%）、自然景区（-8.78%）、旅游综合（-10.25%）、酒店（-10.99%）、餐饮（-15.01%）。

　　个股：本周中青旅以3.75%领涨，华天酒店以24.41%领跌。

　　行业动态

　　1）2024Q1国内累计查验出入境人员超1.41亿，同比增长117.8%；

　　2）一季度民航客运1.8亿人次，16家航司盈利；

　　3）五一旅游市场前瞻：县域旅游带来新增量。

　　重要上市公司公告（详细内容见正文）

　　风险提示

　　宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。