西部证券-策略专题报告：2024年一季度A股十大盘点-240415

　　回顾2024年一季度，全球股市普遍上涨，上证指数累计上涨2.23%，创业板指下跌3.87%，本文我们盘点了一季度A股市场特征、核心题材与牛股表现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　盘点一：A股走出了V型反转形态。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1月市场延续了下跌走势，地缘政治、微盘股流动性危机背景下上证指数跌至2635点，2月6日触底反弹，2月23日重返3000点，随后春季躁动步入第二阶段，市场从普涨行情切换至震荡格局。

　　盘点二：政策与流动性改善驱动A股谷底反弹。从年初央行重启PSL、降准降息，到证监会积极发声，汇金扩大ETF增持范围，Q1宽基ETF迎来大幅流入，权重率先企稳，随后赚钱效应扩散。

　　盘点三：投资主线从高股息（银行、中特估、煤炭）→成长超跌反弹（TMT、新质生产力）→周期（有色、石化）演绎。1月避险情绪主导市场，2月初我们的模型成功提示了成长的低吸机会，3月我们重点提示关注资源与顺周期资产。

　　盘点四：纵观整个一季度，哑铃策略是有效的。高股息策略取得了稳健超额收益，Q1领涨的石油石化、银行、煤炭和家电涨幅达到10%以上。3月下旬起高股息性价比再度出现回升，我们在3月24日强调“重回杠铃策略”。

　　盘点五：AI是海内外股市的共同主线。AI科技龙头引领了Q1美股的上涨，超微电脑与英伟达涨幅居前。2月4日起西部策略提示了海外AI的映射机会，Q1AI算力与应用方向表现强势，代表性牛股包括罗博特科、华策影视、因赛集团、天孚通信、中际旭创等。

　　盘点六：新质生产力成为热门词汇。我们自2月初提示关注智能制造/新质生产力方向，随着设备更新与以旧换新行动方案出台，市场对新质生产力关注度不断上升。代表牛股包括艾艾精工（最大涨幅341.9%）、克来机电、超越科技等。

　　盘点七：低空经济成为新质生产力核心赛道。今年“低空经济”被首次写入政府工作报告，政策利好催化不断，金盾股份Q1期间最大涨幅高达330%，万丰奥威和永悦科技也表现亮眼。

　　盘点八：资源品从“暗线”转为主线。我们在年度策略中提示了周期板块的机会，此前我们积极看多铜和黄金的交易机会。本轮行情与供给、地缘的关系更大，有色与石油石化行业中Q1相对亮眼的标的包括北方铜业、统一股份等。

　　盘点九：汽车板块亦出了不少牛股，小米汽车概念是3月市场中表现最好的热门概念，表现最好的是商络电子、津荣天宇、凯众股份、北汽蓝谷等。

　　盘点十：一季度五大牛股分别为万丰奥威、金盾股份、翔港科技、克来机电、深中华A。

　　风险提示：产业政策变化风险，技术创新面临不确定性，市场竞争恶化风险。