华泰期货-养殖周报：出栏节奏保持平稳，生猪期价偏强震荡-240421

　　策略摘要

　　生猪观点

　　■市场分析

　　供应方面，本周集团厂和散户的出栏节奏保持平稳，从目前的进度来看4月的出栏计划基本可以完成。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前生猪存栏和屠宰均重皆在上涨，由于并未完成体重的去化，导致现货市场供应较为充足。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）需求方面，本周市场需求保持平稳，白条走货尚可。但屠宰开工率有所下降，下周由于五一假期备货预计屠宰开工率和需求会有小幅上涨。五一假期季或会带动餐饮需求导致生猪需求有一波小高潮，预计生猪体重可能会出现去化。综合来看，目前现货与期货的走势出现了较为明显的分化，导致期现基差快速走弱，远期合约基差超过3000。市场普遍认为去年能繁的去化会导致下半年生猪可能会出现供应缺口，从农业农村部的数据来看从去年至今能繁完成了10.5%的去化，因此对于下半年的生猪价格存在较为明显的利好，但由于远期合约的预期兑现过早因此后续的上涨空间有待观察，预计短期内生猪现货价格和盘面都将维持震荡偏强的态势。

　　■策略

　　单边谨慎看涨

　　■风险

　　供应压力增加

　　鸡蛋观点

　　■市场分析

　　供应方面，上周淘汰鸡价格持续下行，同时受到鸡蛋价格弱势的影响，因此养殖企业淘鸡意愿上升，但考虑到下游屠企需求一般且当前可淘老鸡有限，预计未来淘鸡出栏量变化不大。4月新开产蛋鸡主要为2023年12月份前后补栏鸡苗，12月鸡苗销量环略有下滑当仍维持高位，当前产蛋高峰期蛋鸡持续增加且产蛋率稳定，供应较为宽松。需求方面，当前终端需求较为疲软，市场交易氛围及补货情绪均略显谨慎，从目前的市场情绪来看，五一假日对于消费端的提振或将较为有限，现货价格小幅上涨之后或将再度走低。综合来看，较低的价格以及近期上涨的饲料价格对蛋价予以一定支撑，但未来蛋鸡的存栏量或将持续上升，供应端的压力和当前的消费淡季又会给到蛋价上方一定的压力，因此预计未来现货及盘面价格或都将震荡运行，建议投资者谨慎观望。

　　■策略

　　中性

　　■风险

　　无