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投资要点
回顾本周行情,有色板块本周上涨0.02%,在全部一级行业中涨幅中上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】二级行业方面,周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨2.18%,工业金属板块上涨0.08%,金属新材料板块下跌0.08%,贵金属板块下跌0.51%,能源金属板块下跌1.51%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)工业金属方面,美国经济维持韧性,叠加原油上涨导致通胀预期升温,促进了美元的上涨,海外基本金属价格短线承压,预计后续工业金属价格震荡运行。贵金属方面,美国经济数据超出预期,而欧元区经济数据均不及预期,贵金属价格涨跌不一,预计后续价格维持震荡运行。
周观点:
铜:库存高增长,铜价环比下跌。截至9月8日,伦铜报收8,230美元/吨,周环比下跌3.08%;沪铜报收68,750元/吨,周环比下跌1.41%。供应端,国内矿端精铜供应量有所增加,据百川盈孚统计,8月份炼厂总产量在93.65万吨,较上月环比增长7.37%,同比增长15.7%。需求端,高铜价+高升水的情况下使得下游市场观望态度较浓。近期来看,进入9月以来需求并没有达到传统旺季的预期,下游补库意愿较低,整体消费复苏较为缓慢。长期来看,国内进出口数据虽依旧疲软但已出现复苏迹象,叠加一系列房地产支持政策,地产领域需求有望回升,预计铜价维持震荡行情。
铝:下游加工企业复产完成,铝价小幅下降。本周LME铝报收2,181美元/吨,较上周下降2.50%;沪铝报收18,965元/吨,较上周下降1.89%。库存方面,本周LME库存49.95万吨,周环比下降0.89%;上期所库存8.84万吨,周环比下降0.12%。供应端,此前检修企业陆续恢复生产,下游云南电解铝复产工作基本完成。需求端,本周下游需求有限,铝棒企业有所减产,对电解铝的理论需求稍有减少。宏观方面,各城市跟进发布认房不认贷政策,提振终端消费,预计未来铝价维持震荡行情。
黄金:美国经济强劲,欧元区经济数据不及预期,黄金价格维持震荡。本周COMEX黄金收盘价为1,942.60美元/盎司,周环比下降1.22%;SHFE黄金收盘价为466.84元/克,周环比上涨0.95%。美国8月ISM非制造业PMI录得54.5,前值52.7,预期为52.5,意外超预期的数据显示美国经济正在维持较强的韧性,加息预期升温;而本周欧元区公布的PMI以及零售数据均不及预期,强化了美元继续上涨的动能;本周俄罗斯与沙特宣布延长原油减产期限,原油的上涨进一步推动了美元指数的上升,截至本周五,美元指数站上105关口,逼近今年3月的高点。本周主要经济数据均指向美国经济维持韧性,叠加原油上涨,美元上涨,预计未来金价或震荡运行。
风险提示:美元持续走强;美债违约风险上升;下游需求不及预期。
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