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事件：1）公司近日股价大涨；2）公司公告对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
电解液龙头有望率先见底，后续盈利有望逐季修复。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）复盘2012-2023年行业经历的两轮周期，我们认为电解液行业已经处于底部区间，龙头价格盈利及价格有望领先于行业见底。我们认为一季度是龙头公司盈利的低点，随着后续开工率的提升及原材料价格的下降，公司盈利有望逐季修复。
产线检修属于正常年检，同时表征行业供需结构已经逐步好转。公司对年产3万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修，我们估算3万吨液体六氟对应折固1万吨六氟，公司剩余折固产能约每月7500吨，能够满足自供需求。我们认为公司在低谷期检修是为了备战后续景气度逐步的提升；同时检修期间能较好维持市场占有率（进一步说明价格已经在底部，后续将逐步修复）。看好公司成本优势的持续性，能穿越行业供需周期成长。
投资建议：考虑行业增速放缓、海外市场面临较大不确定性，我们下调盈利预测，预计2023/2024/2025年公司营业收入分别为155/90/124亿元,同比增长-31%/-42%/+39%；归母净利润分别为19/13/22亿元(原预期35.40/48.78/67.78亿元)，同比增长-67%/-33%/+70%。对应EPS分别为0.99/0.66/1.12元。当前股价对应PE为21/32/19。维持“买入”评级。
风险提示：行业竞争加剧、下游需求不及预期
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